面上，据国家统计局，二季度能繁母猪存栏环比去化3.2%，保有量降至3780万头，逼近3750万头调控目标。

　　招商证券认为，当前畜牧养殖行业处于深亏与政策加码的双重周期节点，产能去化加速推进，预计2026年下半年猪价或现季节性反弹，但涨幅可能有限。具备成本管控及融资优势的头部猪企有望穿越周期，并在后续上行期释放利润弹性。