｜2025年7月30日 星期三｜

　　中信证券研报表示，7月29日，香港金管局就8月1日起实施的稳定币发行人监管制度发布一系列文件。核心是，当前申请阶段最具有指引意义的是。时间线上看，金管局鼓励意向申请人于8月31日前联系监管，成熟申请人申请时限为9月30日，首批牌照张数仅个位数，预计有望于年底前落地。建议继续关注可能获取首批稀缺牌照的发行人，及确定性参与稳定币使用场景创设的场景平台两条主线。

　　中信证券研报表示，预计港股2025年中期业绩将于8月中下旬集中发布。按当前已有盈利预期的公司测算，2025年上半年恒指整体营收同比增速较去年同期显著抬升，惟盈利增速或温和放缓。部分细分行业呈现信心增强趋势，如新消费、科技与医药板块，业绩高增或大幅好转预期下，财报披露前的盈利预期仍在上修，建议布局业绩预期向好且有良好确定性的板块。恒生科技指数方面，近期盈利预期虽有小幅下调，但主要缘于外卖补贴扰动的几家互联网平台，且相关利空已被市场充分定价；其余子行业盈利预期普遍呈上修态势，尤以新能源汽车、半导体及消费电子最为突出。其中，新能源车与半导体的业绩预期分歧较大，隐含更高的弹性空间；消费电子业绩预期虽分化较小，但景气确定性强。综合来看，恒科2025年中报有望呈现“稳健为主、向上有弹性”的格局。

　　中信证券指出，育儿补贴方案公布，基础标准为每孩每年3600元，资金来自中央财政，此外地方可根据财力适当提标。国家卫健委预计育儿补贴每年惠及2000多万个婴幼儿家庭，有助于提振生育意愿。我们预计母婴连锁板块会直接受益于生育率回升，同店销售数据持续回暖之下业绩弹性值得关注。