中国电信与华为在内蒙古落地全球首个昇腾950DT万卡池，中国移动在北京落地昇腾950DT千卡超节点；华为云灵衢昇腾950智算集群于9月30日在国内商用。华为超节点规模已从384卡升级至8192卡，下一代960超节点首发NPO方案，可扩展至4096卡。

　　竞争焦点从“有没有单卡”转向“系统整合能力”。东吴证券指出，从384卡到8192卡，从单柜到万卡集群，从电互连到NPO/CPO，技术路线仍在快速迭代。单卡硬件参数的差距正在收窄，真正决定实际产出的是算力的调用效率，即infra能力。竞争的关键不再是“有没有国产卡”，而是芯片、互连、光电合封、先进封装、供电散热与调度软件的协同优化。

　　超节点把算力单元从单卡扩展到整机柜乃至集群，整机与ODM厂商直接受益。浪潮信息预计前三季度归母38亿—41亿元，同比增长156%—177%；中科曙光Q3单季归母7.53亿元，同比增长217%；紫光股份预计前三季度归母24.2亿—30.6亿元，同比增长72%—118%。整机与ODM厂商作为系统集成的承载方，直接受益于规模化部署。

　　互连成为硬约束，CPO从器件验证走向整机运行。OCP峰会上，纬颖联合Ayar Labs、创意电子将ASIC、光引擎与外置光源集成于同一计算系统，实现光链路稳定运行；Celestica发布基于Tomahawk 6-Davisson的102.4T CPO交换机。光电转换向芯片靠近，价值量从可插拔模块向光引擎、激光源、FAU/微光学、光电合封等环节迁移。

　　创业板算力ETF国泰跟踪创业板算力基础设施指数，覆盖通信设备、IT服务、半导体、电源设备等核心环节，通信与电子行业合计占比接近70%，计算机行业占比约17.8%，光通信占比20.46%、网络设备16%、PCB16%。

　　覆盖算力硬件全产业链，兼具成长弹性与结构均衡性。指数成分股覆盖通信设备、IT服务、半导体、电源设备等核心环节，从细分板块看，光通信占比20.46%，网络设备占比16%，PCB占比16%，此外还有软件、云计算和GPU，电源、存储、液冷也有一定分布。相较于集中于半导体赛道的科创AI指数、偏向应用层的云计算指数，该指数实现算力硬件全链条覆盖。

　　多点共振提供业绩支撑。光器件排单至2029年、NPO预计明年交付，国产算力三季报密集兑现，超节点规模落地推动竞争从单卡转向系统级整合，光通信、PCB、存储多点共振。创业板算力ETF国泰为投资者提供一键布局AI算力硬件全产业链的高效工具，把握AI基础设施建设的产业红利。

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