近日多家券商收紧了个人客户程序化交易接入，旨在落实今年8月28日中国证券业协会、中国基金业协会发布的的相关要求。根据这份文件，文件交互接入服务的准入主体限定于各类机构投资者，个人投资者不在允许接入范围内。

　　在业内看来，此举除了是要落实监管要求外，还可能和现在量化策略胜率下降，券商为了保护客户而采取相关举措有关。

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　　去年，各类T0策略一度是各家券商积极向个人客户推荐的网红产品，此类产品的初衷是通过机器自动交易T0策略实现对持仓个股的收益增厚，适合平时比较忙，没时间手动T0的投资者。

　　彼时，某大型券商曾宣称，其某款T0策略工具“部分客户交易10个交易日及以上，胜率77.78%；交易30个交易日及以上，胜率96.97%；交易60个交易日及以上，胜率100%”。

　　据了解，目前业内根据客户资产规模大小适配的T0工具和额度均有所差异。例如，某券商的相关规则是，对于300万元以上客户可直接使用电脑版本，对应4～5套策略，额度相对充足，资产不达标的则使用手机版本，且仅有一套策略，覆盖个股和额度都较为有限。

　　而券商的T0策略大多来自非凸、卡方、皓兴、跃然等外部供应商，从这些供应商T0策略的风格定位来看，有的做T节奏快，适合波动大、换手率高的股票，有的节奏偏慢，但胜率高、波动小。

　　不过，近期此前曾保持所谓“高胜率”的T0策略却遇到了收益退坡的情形。某大型券商相关业务负责人告诉

　　其中，T0任务金额是指客户用来做日内T0高抛低吸的股票底仓市值；T0实现盈亏是指整套买卖全做完、仓位复原，已经落袋锁定的线客户胜率则是指参与该策略的客户中，账户最终实现盈利的客户人数占比。

　　比如，9月以来，策略A的T0客户胜率是46.15%。相比之下，8月，策略A的T0客户胜率是52.7%，也就是有超过一半的客户赚钱。

　　此外，9月以来，各策略的T0任务金额均较8月出现大幅下降，其中策略A、策略B的降幅分别为79.2%、75.4%。据上述业务人士分析，9月各策略任务金额大幅减少，核心原因第一可能是9月行情走弱，T0算法失灵，客户没收益就不愿再把股票额度交给算法；第二个原因可能是9月客户持有的股票可能发生下跌，或者客户减仓避险，可用来做T0策略的股票市值基数变少，任务金额自然就随之缩水。

　　值得一提的是，8月上述5套策略的T0实现盈亏都为正值，而9月以来已经有2套策略的T0实现盈亏为负数。

　　在上述大型券商相关业务负责人看来，此次行业收紧个人客户程序化交易接入除了有监管因素外，还和目前的市场因素有关，“可能是很多券商的策略现在胜率较低，为了保护客户，而采取的措施”。

　　另外，在他看来，近期交易所对券商机房的限制对T0工具等量化策略的胜率也有一定影响。“以前我们的交易机房是在交易所的机房里面，现在都要求全部迁出，而迁到第三方机房之后，现在和交易所直连的专线也被禁止了。这就限制了交易速度，导致机器交易的优势体现不出来了。”

　　不过，另一家大型券商相关业务负责人则认为，“原有交易所机房托管模式基本是针对量化私募提供服务，策略都是私募自己的。 券商的T0策略和交易所直连并没有直接关系，主要是最近市场流动性的缩减，造成胜率下降。”

　　而某位长期关注量化交易的券商投顾人士向

　　据Choice数据统计，今年9月以来，A股日均成交额为1.91万亿元， 创下月度日均成交额年内新低。相比之下，5月、6月A股日均成交额都超过了3万亿元，随后市场量能持续下行，最近还创出了单日成交额1.66万亿元的年内地量。

　　此前，某券商网金相关负责人曾告诉