本周沪深两市成交12.07万亿元，其中沪市成交5.55万亿元，深市成交6.52万亿元。截至最新收盘，沪指报收于3940.04点，全周上涨2.81%，深证成指报收于14311.01点，全周上涨5.39%。

　　Wind数据显示，本周沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流出789.21亿元，宽基指数ETF净流出472亿元，行业主题ETF净流出189亿元。

　　具体ETF方面，规模较大的10只宽基指数ETF本周合计净流出240.24亿元，其中沪深300ETF华泰柏瑞、创业板ETF易方达分别净流出63.38亿元、72.02亿元。

　　有分析认为，随着中报业绩进入集中披露窗口，行情正逐步由预期驱动转向业绩兑现驱动，科技与涨价方向景气占优，但板块内部分化将加剧——具备真实业绩与技术壁垒的龙头有望在估值修复中率先受益，而单纯依赖概念与涨价弹性的标的将面临定价重估。

　　在行业主题ETF方面，本周净流入资金超1亿元的基金有35只，其中黄金股ETF永赢、证券ETF国泰、电网设备ETF华夏份额分别增加了10.49亿份、11.15亿份和5.86亿份，净流入资金21.05亿元、12.29亿元和9.66亿元。

　　在资金流出方面，本周有67只行业主题ETF净流出逾1亿元，其中科创半导体ETF华夏、通信ETF国泰、医药ETF易方达份额分别减少53.58亿份、48.22亿份和28.89亿份，分别净流出资金50亿元、29.98亿元和11.25亿元。

　　从战略配置角度看，黄金资产在组合配置中具有独特价值。一是自带避险属性，在全球地缘冲突频发的背景下，黄金不受单一主权国家控制的优势持续凸显，各国央行持续购金增加防御储备；二是可对冲通货膨胀，世界黄金协会数据显示，全球通胀压力持续下，2025年以来黄金涨幅远超多数大宗商品，其保值能力在历史周期中得到反复验证；三是有利于分散风险，黄金与股票、债券等资产相关性较低，在组合中适当配置黄金可有效分散风险、改善风险调整后收益。

　　对于证券行业，有分析认为，券商板块处于基本面高景气+估值历史低位的黄金配置窗口，业绩与估值的错配有望迎来再平衡，建议把握估值修复空间。

　　本周股票型ETF和跨境型ETF成交额超100亿元的ETF有28只。其中，中韩半导体ETF华泰柏瑞周成交额近1000亿元，港股创新药ETF广发创近60日新高。

　　有券商表示，医保、集采政策已进入常态化落地阶段，政策预期充分兑现，行业投资逻辑从政策事件博弈，转向品种基本面兑现与商业化放量。2026年医保及商保创新药目录评审完成，即将启动谈判竞价，相较降价幅度，更需依托商保及双通道机制，筛选终端放量弹性强、扩容潜力大的创新品种。

　　基金重仓股向来是投资者关注的热点，但是主动管理型基金的重仓股浮出水面，通常都有一定的滞后性，而ETF布局的标的却是非常明确的，通过跟踪新上市ETF，通常可以发现近期热点个股，新上市ETF带来的增量资金也值得关注。

　　目前有8只ETF披露下周发行，跟踪标的为科创板芯片设计、有色金属、绿色电力、银行、稀有金属等。

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