今年4月至5月，日本政府曾动用创纪录的11.73万亿日元买入日元，以支撑汇率；据财务省数据，这笔钱很可能来自抛售所持的外国证券，包括美国国债。然而，日元颓势仍未得到扭转。市场普遍预期日本政府和央行会干预汇率。

　　日元购买力四十年来已缩水一半。日元购买力暴跌，直接推高所有进口商品价格，石油、天然气、食品、日用品全面涨价。

　　2026年上半年倒闭的拉面店共计36家，较去年同期增加四成以上，刷新历史纪录。

　　日本电视台主持人：日元自2022年前后开始持续走弱，大约每两年就有一次汇率干预。2026年4月至5月也进行了一次干预，但未见明显回升，甚至一度触及1美元兑换161.9日元区间，逼近39年半以来的最低水平。日元为何止不住下跌呢？

　　日本电视台经济部长 大野伸：原因之一是，日本长期以来一直奉行通过宽松货币政策提振经济的方针，也就是维持低利率以确保资金在市场中自由流通。相比之下，美国很早就提高了政策利率。2022年时美国的政策利率仅为0.25%，但短短一年半左右就急剧攀升至5.5%。利率如此迅速上升，投资者自然倾向于买入利率更高的美元以获取收益，同时抛售利率较低的日元，从而推动了日元贬值。另一个原因是，日本的经济增长率低于美国。在美国，例如AI、IT以及航天等新兴产业快速发展，初创企业不断涌现，吸引着全球投资资金流入，也就使美元买盘不断增加。结果就是美元受到追捧，日元遭到抛售，日元跌跌不休。

　　长期以来，日元贬值被视为推动日本经济增长的重要因素。日本汽车、机械设备和电子产品等产业长期依赖海外市场，日元贬值能够提高日本产品在国际市场上的价格竞争力，同时增加企业海外收入折算后的利润。据彭博社测算，若当前1美元兑160日元以上的汇率持续，丰田等日本国内7家车企本财年的营业利润将增加9000亿日元以上。

　　然而，这一逻辑正在发生变化。经过数十年的产业转移和经济结构调整，日本经济对于进口能源、粮食和原材料的依赖程度不断提高，依靠日元贬值获益的出口红利却在逐步消退。

　　日本区域经济学家 藻谷浩介：日元贬值本质上意味着日本人、日本的国家经济价值走低，绝非好事。虽说出口企业收益上涨，但美元营收总额并未变化，只是兑换日元后账面数字看似增加了。