有券商表示，化工作为典型周期性行业，通常5年一轮周期，经历“盈利上行-产能扩张-盈利触底-产能出清/需求预期改善”四个阶段。伴随资本开支增速转负、反内卷、海外降息、扩内需等，看好十五五开局阶段化工“破晓时分”。当前行业处于周期底部，供需格局改善或加速景气度回升。