正在出差的王岩声音中更是难掩兴奋：“这些天我见了很多客户，基本上都是想做黄酒的新客户，还有很多人主动打电话咨询。大家都认为这是一个机会。”在此之前，此外，虽然即墨黄酒在当地确有市场，但古越龙山、会稽山的名气显然更大些，即墨卖得过这两个知名品牌吗？它与江浙黄酒有没有差异？
在中国食品发酵工业研究院原院长张五九看来，中国酿酒历史源远流长，黄酒具有独特的历史地位，在我国的地域分布非常广泛。“南绍兴，北即墨，还有山西的代县黄酒、湖北的伏汁、福建的红曲黄酒等，都具有独特口感和地域特色。”
中国酒业协会黄酒分会秘书长毛勇向为了真实地辨识南北黄酒的异同，对比发现，即墨黄酒使用黍米酿造，呈现红褐色，微苦但焦香味浓，酒味较淡；而古越龙山、会稽山则使用糯米酿造，呈现琥珀色，酒味更浓郁。
其中，即墨黄酒生产日期为2025年3月；古越龙山、会稽山则分别为2024年11月、2025年1月。对于食品类而言，生产日期越新，一定程度上说明产品周转较快，意味着近期动销相对较好。
“我们有上百种产品，主要为高中低档三大类，价格也从几十元到上千元不等，主要看你需要。”电话那头，李丽热情地介绍。在即墨黄酒线上商城中，坛装、礼盒装等产品也五花八门，价格跨度很大。
在黄酒市场中，消费者的普遍认知是价格不高。
“目前卖得较好的是中档产品，200元~300元的坛装礼盒。去年我们这边中高档产品销量占比达67%，黄酒整体高端化势头很不错。”王岩告诉那么，相比其他黄酒品牌，即墨黄酒处在什么样的价格带？
面对上百种产品，即墨黄酒1.8L×4桶整箱装，平均每500ml售价为8.6元。
塔牌2.5L×6桶整箱装，平均每500ml售价为4.83元。
古越龙山3L×6桶，平均每500ml售价为5.17元。
即墨黄酒五年陈销量TOP3的产品分别为经典五年500ml、经典五年500ml×6、陈酿五年500ml×6，平均每500ml售价分别为32元、29.17元、29.17元。
古越龙山五年陈销量TOP3的产品分别为库藏金五年600ml×6整箱装、库藏金五年500ml×6整箱装、清醇五年500ml×6整箱装，平均每500ml售价分别为13.06元、15.67元、16.33元。
会稽山五年陈仅有两款，分别为唐宋典藏五年陈酿1.5L×6、纯正五年500ml×12，平均每500ml售价分别为11.61元、19.5元。
即墨黄酒十年陈销量TOP3的产品分别为陈酿十年500ml、陈酿十年1L、御典十年1L×6，平均每500ml售价分别为89元、71.5元、62.33元。
古越龙山十年陈销量TOP3的产品分别为库藏十年500ml、鉴湖酒坊十年680ml、库藏十年300ml+500ml礼盒装，平均每500ml售价分别为98元、72.06元、111.25元。
会稽山十年陈销量TOP3的产品分别为十年陈高端兰亭序G20750ml、雕王十年2.5L、典雅十年500ml，平均每500ml售价分别为186元、31.6元、110元。
以古越龙山为例，据其2024年财报，其2024年中高档酒销售收入约为13.98亿元，销量约为5503.35万升，据此粗略估算，每500ml酒平均酒价约为12.7元。
据会稽山2024年年报，公司2024年中高档酒销售收入约为10.65亿元，其销量约为5330.18万升，据此估算，每500ml酒的平均酒价约为9.99元。
接近即墨黄酒的资深产业专家徐莉认为，即墨黄酒在当地市场有非常高的认知度，企业拥有一定的定价权。
“它是即墨的特产，有上千年历史，山东这边男女老少都喝。”李丽告诉其实，行业龙头企业早就看到了山东市场。“之前有个客户，想在山东把南北黄酒都做起来。当时引入了古越龙山，但后来发现市场很难做起来。”王岩举例。
2024年，会稽山非江浙沪地区营收占比仅为10.56%；金枫酒业江浙沪营收占比更是高达95%以上。一位山东地区餐饮人士向青岛啤酒的收购公告称，2024年，即墨黄酒营收为1.66亿元，净利润3047万元。按此测算，即墨黄酒的净利率高达18%。
而古越龙山、会稽山2022~2024年净利率主要集中在10%~12%。具体到2024年，古越龙山、会稽山的净利率分别为10.6％、12％。相比之下，即墨黄酒的净利率是古越龙山的1.7倍、是会稽山的1.5倍。
此外，古越龙山2023年净利率高达22%，是因为当年非经常性损益贡献了2.05亿元，按照扣非净利润计算，其该年度净利率为10.7%。
主要依赖区域市场的即墨黄酒，净利率居然“碾压”一众黄酒龙头上市公司，比龙头还赚钱？
对此，徐莉告诉在全国化趋势下，古越龙山和会稽山确实在市场推广上“砸”了不少钱。据2024年年报，古越龙山全年销售费用为2.52亿元。会稽山该年度销售费用则同比增长60%达3.32亿元。
由此还产生了新的疑问：既然盈利能力更强，即墨黄酒的资产状况理应更好，但青岛啤酒披露的即墨黄酒资产负债率却高得令人费解。截至2024年12月31日，即墨黄酒总资产为9.08亿元，净资产2.03亿元，负债高达7.05亿元。
计算可知，即墨黄酒的资产负债率高达77.6%。而2024年古越龙山、会稽山的资产负债率分别为14.26%、18.04%。
对于兼具高净利率、高资产负债率的财务数据，“增利不增收”之下，青岛啤酒试图尝鲜黄酒。当行业处于深度转型，年轻化、饮料化成为新趋势时，青岛啤酒这次跨界收购究竟看中了什么？除了渠道赋能之外，青岛啤酒还将为即墨黄酒带来什么变化？
青岛啤酒在公告中表示，通过收购即墨黄酒，在销售淡旺季方面与啤酒产品形成市场销售的互补效应，开拓新的增长点。
从行业来看，近年来酒类跨界收购的案例主要集中在啤酒和白酒领域。例如，洋酒巨头帝亚吉欧收购水井坊，华润啤酒收购金种子酒和金沙酒业等。而啤酒收购黄酒并无先例，完全是摸着石头过河。
知名酒类营销专家华红兵近两年来，整个中国酒类的市场规模中，白酒相对稳定，而黄酒则涨幅较大。
据公开数据，2023年全国黄酒生产企业数量约700家，酿酒总产量190万千升，销售收入210亿元，实现利润总额19.5亿元。
华红兵表示，“未来，中国黄酒面临着一个大发展的机会。当下黄酒正从江浙沪地区向全国扩张；同时，黄酒的渗透率高，比如在厨房烹调、女性哺乳期等场景中，非常契合年轻人追求低度化、健康化的趋势。”
“近年来，黄酒从产量到产值均稳步增长，消费者的认知也大幅提高。但黄酒行业特点仍然是小而散，黄酒产业规模较小，目前占酒类市场总量不到2%。即使头部企业的体量也远小于白酒、啤酒的头部企业。要乘上东风迎来快速增长，黄酒仍然任重而道远。”毛勇坦言。
毛勇进一步向“希望青岛啤酒能按照黄酒产业的特点来发展壮大即墨黄酒，如何把双方的优势发挥到最大，是值得思考的。”张五九坦言。
