越来越多的证据表明，特朗普政府的关税政策已经抑制了美国的经济活动，并将很快推高商品价格，相关影响需要一段时间之后才能广泛显现。

　　阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克表示，关税政策将导致美国商店的货架在几周后空空如也。斯洛克表示，运抵美国海岸的商品减少，意味着商店的商品价格上涨，码头工人和卡车司机的工作也会减少，卡车运输、物流和零售业最早可能在5月份出现大规模裁员。

　　特朗普执政百日对投资者而言无疑是痛苦的。从1月20日至4月25日的67个交易日中，道琼斯工业平均指数累计下跌7.76%，标准普尔500指数下挫7.86%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数更是暴跌了惊人的11.45%。这一表现不仅与拜登上任百日内市场的全面上涨形成鲜明对比，与本世纪其他前任总统相比，也堪称历史性疲弱开局。

　　即便是乔治·W·布什的首个任期，虽遭遇互联网泡沫破裂导致纳指重挫超26%，但同期道琼斯指数却实现上涨。奥巴马的首个百日在全球金融危机的余波中开启，当时纳指跌幅亦不及当下，标普500指数甚至录得上涨。

　　4月份，受特朗普所谓“对等关税”冲击，道指在前三周下跌了9.1%。历史上，只有1931年4月的道指表现比本月前三周更差，当时美国正经历“大萧条”。

　　过去70个交易日，衡量美元兑一篮子主要货币强弱的ICE美元指数累计下跌了近9%。根据可追溯至尼克松时代的数据，美元指数有望创下半个多世纪以来美国总统任期头100天的最差表现。

　　传统意义上的避险资产美债也在本月遭到抛售，导致美国市场出现罕见的股汇债“三[*]”。美元贬值加上美债失去避险属性，推动本周现货黄金一度冲上3500美元/盎司。北京时间4月24日，摩根大通发布报告称，美国加征关税的举措导致经济衰退的概率增加，预计2026年金价将突破4000美元/盎司。

　　虽然美联储理事克里斯托弗·沃勒在4月24日支持降息的表态大幅提振了美股，使得三大股指在最近四个交易日连续上涨，但高盛的资金流团队本周指出，虽然股市找到喘息的空间，但这并不意味着扰乱市场的压力已经消失。他们打比方称：“这就像4月纽约出现26度的天气一样，我们还不会急着跳进泳池。”

　　美联储4月23日发布的最新报告显示，美国12个联储辖区的经济状况普遍充满不确定性，主要原因包括贸易政策变化频繁、消费者支出疲软以及经济前景恶化，种种迹象暗示经济可能正处于下行边缘。

　　综合央视新闻、