3月14日，现券期货宽幅震荡，国债期货全线%；银行间主要利率债收益率多数下行，唯超长债走势偏弱，收益率上行1bp左右；资金略收敛，关注缴税及MLF到期影响；银行“二永债”收益率普遍下行。

　　上周降准预期反复，股债跷跷板效应显著，债市波动回调、曲线走陡。上周五早盘沪指强势上涨至3400点上方压制债市情绪，午后降准预期升温，利率转为下行，尾盘债市再度走弱。

　　展望来看，10Y国债向上或难突破1.9%~1.95%：一方面，去年“适度宽松”行情启动前10Y国债在1.9%~1.95%左右；另一方面，10Y国债1.9%、30Y 国债2.1%以上具备性价比。10Y国债向下突破要看资金面，而资金面主动性全在央行，若央行加大公开市场投放力度、打开大行隔夜资金利率1.8%下限、重启买卖国债、降准等，则10Y国债有望下行突破1.8%。目前来看，央行对于资金面的态度仍比较强硬，可能需要事件触发。综合而言，预计本周债市延续宽幅震荡，10Y国债震荡区间1.8%~1.9%。

　　政金债券ETF上周日均成交金额超64亿元，周日均换手率达17%，成交活跃度持续提升。

　　政金债券ETF作为全市场唯一一只长久期政金债ETF，久期7.5年左右，流动性好，适合客户场内一键加久期，可作为债券市场波段交易和配置的好工具。

　　相关产品：政金债券ETF、富国中债7-10年政策性金融债ETF联接。