面上，公司于近日宣布拟以现金支付方式，以1.30亿元的价格收购控股股东天津药业集团有限公司持有的津药物流有限公司100%股权。

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　　作为一家具有80多年历史的大型制药企业，津药药业目前主要从事甾体激素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售，是全球知名的甾体激素类药物生产企业和享誉全国的氨基酸原料药生产企业，拥有国内急抢救药、冷备药的重要生产基地。

　　津药物流是一家仓储企业，拥有一座建筑面积为18765.84平方米的综合型仓库，主要从事药品和原料的仓储业务。2023年至2025年，津药物流的收入维持在2000万元左右，但净利润下滑显著，三年依次为64.65万元、-324.48万元和6200元。

　　长期以来，津药物流与津药药业是受同一股东——药业集团控制的关联公司。过去10多年，津药物流几乎每年都出现在津药药业披露的关联交易中。

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　　而且，双方的关联交易还有两大变化，一是交易额：在2017年和2018年，津药药业与津药物流的关联交易额分别为234.98万元、272.04万元，2019年增加到2353.52万元，此后每年关联交易额均超过2000万元，2025年达到新高2600.10万元。另外，2024年和2025年，津药药业和津药物流的关联交易中多了“营业外收入”项目。

　　2024年至2025年，公司收入分别同比减少15%和9.56%，非经常性损益则分别同比减少283.74%和10125.02%。而且，这两次非经常性损益减少均与公司大额减值准备有关。

　　2024年，因津药药业战略规划和经营策略调整，闲置资产计提减值准备1485.25万元，公司称该闲置行为存在偶发性。

　　2025年，津药药业结合医药行业环境、政策及技术标准变更调整，经评估后继续研发无法实现预期项目目标，对研发项目终止确认，计提开发支出减值准备4785.52万元；公司因市场情况变化，激素无菌原料药多功能车间项目已无法达到预期目标，项目已终止实施，计提在建工程减值准备792.37万元。

　　而且，津药药业在2025年因反垄断事项受到行政处罚罚款6919.24万元，全年归母净利润大幅减少47.12%至7056.44万元。

　　未来，公司的股权架构也将发生变化。5月19日晚，津药药业发布公告，称其间接持股股东——上海上实有限公司及上海上实投资发展有限公司拟通过上海联合产权交易所，公开挂牌转让上海琉璃光医药发展有限公司100%国有股权，分别包括上海上实持有的51%股权、上实投发持有的49%股权。

　　其中，上海琉璃光是五年前上海上实与上实投发为参与天津市医药集团有限公司混改设立的专项投资公司，天津医药是药业集团的全资母公司。因此，上海琉璃光的股权转让意味着上海国资“上实系”欲清仓离场。