10月以来，A股震荡调整、成长板块承压，市场风险偏好明显收敛，资金主动进行风格再平衡，银行、煤炭、石油石化等红利板块热度升温。与此同时，外部环境的不确定性明显抬升，美银策略师明确建议“战术避险”至11月中旬，市场需要消化美国中期选举、法国债市动荡以及AI融资风险三重不确定性，短期内美股、美元可能承压，30年期美债收益率则有望向5%回落。

　　利率环境层面，10年期国债收益率降至1.64%附近的历史低位区间，高股息权益资产股息率普遍为4%-6%，二者利差处于历史较阔水平。随着银行中期分红窗口开启，21家上市银行拟派息合计超2600亿元，保险等长线资金增配高股息资产，红利资产的现金流回报确定性有望进一步凸显。

　　机构观点方面，国信证券表示，临近岁末年初，险资或为次年投资目标提前布局，红利资产板块有望获得资金增持。结合市场环境看，短期调整可能已接近尾声，不过回升动能或尚需观察，在此背景下红利资产或仍表现稳健。中长期看，近年来政策持续强化分红，A股上市公司的分红积极性、持续性持续提高。低利率环境下，资金对红利资产有较高的配置需求。此外，明年海外扰动或增多，红利资产或值得重视。

　　银河证券在配置上建议关注“杠铃”策略的2大方向。一端是科技成长板块超跌修复机会，关注半导体、光通信、服务器等方向，同时半导体先进制程、高端设备等自主可控逻辑或依然存在，流动性视角下创新药或仍可关注；另一端是红利底仓，布局金融、公用事业、煤炭等板块。

　　华泰柏瑞基金为国内首批ETF管理人，拥有近20年指数投资经验，一手打造了策略类型丰富、覆盖AH两地的“红利全家桶”。在震荡市场中，盈利稳定、现金流扎实的红利类资产作为组合的底仓配置选项价值有望回归，华泰柏瑞“红利全家桶”有望成为低利率环境下助力资金配置红利资产的重要抓手。

　　红利ETF华泰柏瑞是A股首只红利主题指数基金，截至2026年中持有人户数42.29万户，最新成交额达5.21亿元，标的指数红利指数的最新股息率为4.57%。

　　红利低波ETF华泰柏瑞其联接基金持有人户数148.38万户，最新成交额达14.28亿元，标的指数红利低波的最新股息率为4.78%。

　　央企红利ETF华泰柏瑞是A股首只“央企+红利”双主题ETF，标的指数中证央企红利的最新股息率为4.46%。

　　港股通红利ETF华泰柏瑞聚焦港股高股息资产，采用QDII模式，在节省港股红利税上具有一定优势，最新成交额达3.33亿元，标的指数港股通高股息CNY的最新股息率为5.47%。

　　港股通红利低波ETF华泰柏瑞聚焦港股高股息资产，指数编制加入了低波因子，在波动较为剧烈的港股市场防御属性或更为凸显，标的指数恒生港股通红利低波动的最新股息率为6.26%。

　　红利质量ETF华泰柏瑞采用“红利+质量”双因子选股策略，有望筛选出基本面扎实、盈利较优的高股息标的，成长风格更突出，标的指数中证红利质量的最新股息率为3.94%。

　　红利低波50ETF华泰柏瑞在“红利+低波”双因子的基础上更聚焦优质蓝筹，标的指数标普中国A股大盘红利低波50的最新股息率为4.68%。

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