学生抗议揭开法国“高福利”困局:3.6万亿欧元债务压顶,一年4360亿欧元养老金吞噬财政空间,“欧债危机2.0”会重演吗
更新时间:2026-10-13 18:32:15 浏览次数:

  法国至少24所高中遭到严重破坏,超过210名学生和88名教育工作人员受伤。

  2024—2025学年,法国公立中学近10%的教学课时未能正常进行,其中约四分之三与缺勤教师未能得到替补有关。法国地方发展机构“领土银行”与SCET于2025年发布的学校建筑翻新调查则显示,法国80%的小学建筑已超过50年,部分学校建筑存在较严重的老化或损坏问题。

  法国养老金总支出预计将在2027年达到4360亿欧元,相当于GDP的14%。

  法国议会财政委员会否决了一项将养老金相关税收减免上限从4439欧元下调至3000欧元的提案。法国政府还计划让大多数养老金的调整幅度低于通胀水平,预计相关措施可节省41亿欧元。不过,这些措施仍需经过预算审议,最终能否实施以及实际节省多少资金,仍存在不确定性。

  2000年前后,法国与德国的公共债务占GDP比重均在60%左右;2008年全球金融危机后,两国债务走势开始明显分化:法国债务率持续攀升,德国债务率则在欧债危机后逐步回落;2020年新冠疫情期间,两国债务率均出现上升,但此后德国债务率回落至60%左右,法国债务率仍维持在较高水平。

  法国10年期国债收益率自9月以来上升近80个基点,一度升至接近5%的水平,达到2002年以来的高位。

  法德10年期国债利差扩大至约140个基点,意大利与德国的10年期国债利差也升至约110个基点。

  穆迪对法国Aa3主权信用评级维持负面展望,标普的评级则低一档,为A+。两家机构当时分别计划在10月和11月进行后续评估。

  欧洲央行是否介入,是市场关注的另一焦点。媒体10月1日刊发的分析指出,欧洲央行的传导保护工具可在符合条件时应对成员国融资条件出现“不合理、无序”的收紧,但法国是否符合启用条件存在争议。该工具自2022年设立以来尚未启用。

  法国已经处于欧盟过度赤字程序之下,当前债券市场波动又与其财政状况和政治不确定性有关,因此难以简单认定融资成本上升完全属于不合理的市场波动。

  荷兰国际集团经济学家Carsten Brzeski表示,如果利差扩大显示风险正在向多个欧元区国家蔓延,那么启动TPI的理由会更有说服力。他同时指出,即使如此,欧洲央行也不一定首先启用该工具,还可以考虑停止缩减资产负债表、再投资到期债券等措施。

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