国海证券指出，从全球范围看，中国化工优势企业的成本和效率优势已经非常稳固，龙头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段。近期有机硅行业在新增产能有限、海外产能出清背景下，头部企业推动动态定价与减产安排，行业盈利修复预期受到关注。碳排放管控下的“反内卷”有望重估中国化工行业，使全球及中国化工行业产能扩张大幅放缓。中国化工行业原本具有充沛的经营活动现金流量净额，一旦扩张放缓，有望大幅提升企业自由现金流，带动潜在股息率提升，化工企业有望实现从“吞金兽”到“摇钱树”的转变；同时，供给端的改变将带来景气度的止跌回升，化工标的有望兼具高弹性和高股息的优势。展望2026年，欧洲部分装置有望加速退出，中国化工行业推行反内卷，化工有望迎来景气上行周期。对于部分供给端受限的行业，随着需求的回升，其景气度有望持续提升。在化工旺季到来之际，需求的向上将成为重点的边际变量，提升化工企业的盈利能力。

　　化工ETF国泰跟踪的是细分化工指数，该指数从沪深市场中选取50只规模大、流动性好的化工领域上市公司证券作为指数样本，覆盖化学原料、化学制品、化学纤维等多个细分领域。指数成分以原材料行业为主，同时包含少量工业行业，以反映化工产业整体表现。样本权重分布较为均衡，并每半年进行一次调整。