柘中股份公告拟以3.54亿元现金取得杰创半导体有限公司53.19%股权。杰创半导体的净资产仅有751万元。
柘中股份对杰创半导体的业绩考核要求仅涉及营业收入增长。根据,杰创半导体2027年度、2028年度、2029年度三个年度的营业收入应分别实现不低于5000万元、1亿元、3亿元。而2025年和2026年上半年,杰创半导体的营业收入分别仅有约432万元和381万元。若杰创半导体2029年实现3亿元营业收入,将较2025年的营收规模增长68倍。
而杰创半导体业绩补偿人补偿触发条件较为苛刻:仅当“核心产品未通过主要客户最终验证”这一技术原因导致失败时,创始股东才以所持股权为限补偿;如果是“非技术、生产工艺、品质原因”,业绩承诺人可豁免补偿。即便触发补偿,补偿上限也只是ZHU JINTIAN及其一致行动人持有的股权,按1元对价转让给柘中股份。这意味着柘中股份已投出的3亿元现金增资款本身并不返还。
在杰创半导体尚未盈利的情况下,其营收增长能否真实反映股东价值创造?若2027年至2029年对赌失败且触发补偿,创始股东以股权为限补偿后,柘中股份已支付的3亿元增资款将如何收回?上市公司股东的现金损失由谁承担?柘中股份董事会秘书在回复
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