李超的工作经验为18年。招股书称其“在高分子新型环保功能材料行业已有约二十年行业经验”。
对此，瑞高新材近日回复
如今的李超负责公司多个前沿研发项目，参与51项已授权专利的研发。此外，李超母亲经营的“奋斗家园”还向公司出租员工宿舍。
家族色彩之下，公司历史上还曾存在代持安排。2012年，高金岗通过在中国香港注册的恒兴达独资设立瑞高有限，恒兴名义股东为韩国籍人士金明来，实际出资人及控制人均为高金岗；恒兴达在瑞高有限层面的代持关系直至2016年3月才解除。
招股书还披露，高金岗实际控制的华伦国际和恒兴达长期未在外汇管理部门办理境外投资外汇登记手续。2024年1月，国家外汇管理局苏州分局对高金岗给予警告并处以2.5万元罚款。
更受关注的是，2012年10月至2013年3月，高金岗通过第三方途径将合计3110万元转移至境外恒兴达账户，主要用于向瑞高新材出资，相关资金流转未通过外汇指定银行或具备资质的金融机构，违反外汇管理相关规定。虽因超过两年行政处罚时效而免于处罚，但公司坦承，无法完全排除相关行为被重新追溯或被立案侦查的可能。
就上述事项，瑞高新材回复称，公司已在招股书中完整、如实进行信息披露，充分揭示相关潜在风险；太仓市公安局已出具回复意见，认定相关行为不构成骗购外汇罪、逃汇罪、非法经营罪等刑事犯罪。对于被纳入中证协现场检查抽查名单，公司表示“高度重视，将全面配合监管机构开展现场检查各项工作”。
瑞高新材主营聚氨酯材料、热塑性弹性体材料、聚氯乙烯材料等高分子新型环保功能材料，主要应用于汽车内饰领域，同时覆盖轨道交通等领域。
报告期内，公司营收分别为11.55亿元、16.37亿元和17.71亿元，归母净利润分别为8342.27万元、1.13亿元和1.38亿元。
其中，PU产品是公司核心支柱，报告期内收入占比始终超过七成。但这一“支柱”已出现松动迹象：2025年，PU产品实现收入13.17亿元，较2024年的13.33亿元出现下滑。
收入下滑的重要原因是单价走低：报告期内，PU产品平均销售单价从2023年的64.31元/米逐年降至2025年的54.71元/米，两年间累计降幅约15%。瑞高新材解释称，这主要源于终端主机厂传导而来的年度降价及返利政策，叠加部分协商议定的返利冲减收入，共同压低了产品单价。
而在产能利用率方面，2025年，公司PU产品产能利用率为72.29%，较上年的87.13%骤降约15个百分点；PVC产品产能利用率更是低至42.18%。
行业寒意也在加剧。招股书列举的五家可比公司2026年一季度业绩集体承压：安利股份营收与归母净利润双双下滑，其中归母净利润降幅超八成；天安新材营收同比下滑9.53%；明新旭腾归母净利润亏损1541.54万元；华峰超纤营收同比下降16.49%，归母净利润亏损193.14万元；同大股份营收下滑13.05%，归母净利润暴跌83.64%至47.33万元。
在同行集体承压的背景下，
然而，面对产品价格下跌、产能利用率低迷与行业寒流，瑞高新材仍计划将募资总额的大半用于扩产：7.67亿元投向“扩建汽车用聚氨酯内饰表皮材料等产品项目”，4.55亿元投向“扩建高分子弹性体内饰表皮材料等产品项目”，合计逾12亿元。
从资金面看，2023年至2025年，公司合并口径资产负债率分别为60.75%、63.71%和51.26%，虽2025年有所回落，但相比同期37%至40%的同行平均水平仍明显偏高；报告期内财务费用分别达1069.77万元、1513.84万元和1279.36万元，利息支出持续吞噬利润。
对于新增产能的消化逻辑与市场依据，瑞高新材回复称，公司下游应用领域为国家长期重点鼓励发展的产业，并且新能源汽车产业规模、消费水平也在逐年上升，公司下游行业持续蓬勃发展，具有良好的发展前景。公司将通过产业链上下游延伸降低产品成本，参与客户新车型研发设计挖掘合作潜力，开拓国内外新客户等方式确保新增产能顺利消化。
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