华福证券指出，全球半导体行业产能扩张偏慢，资本支出强度不断下降。近期，华为在IEEE国际电路与系统研讨会上提出“韬定律”，通过系统性优化信号传播时延、逻辑折叠等技术路径探索半导体产业发展新方向。下游云厂商AI算力资本开支大幅抬升，拉动需求持续高景气，但产业链上游扩产节奏明显滞后，2024-2025年行业资本开支同比分别增长-8%和7%，资本开支强度自2023年的32%回落至2025年的21%，整体投入力度并未匹配需求增速。供需错配格局之下，全球芯片均价持续抬升。美国计算机板块产能指数横盘震荡，但行业产能利用率持续爬坡至82.4%，创2012年以来新高。若终端需求延续高增，而新增供给落地滞后，行业或将再度陷入产能紧缺的超级上行周期。

　　信创ETF国泰跟踪的是国证信创指数，该指数聚焦信息技术创新领域，成分股覆盖半导体、软件开发等行业，侧重于国产替代与自主可控。指数选取业务涉及基础硬件、基础软件等领域的上市公司证券作为样本，整体偏向中大市值公司，行业配置上以计算机和电子为主，以反映信息技术创新相关上市公司证券的整体表现。