节后首个工作日，特别国债迎来集中招标窗口，年内最后一期30年期超长期特别国债、首期5年期注资特别国债，合计2250亿元同步完成发行。从一级市场认购热度来看，发行结果尚可，但债市长端收益率却延续调整趋势。

　　债券增量以及房贷贴息政策等落地是近期扰动债市资金的重要因素，但中长期看，市场仍将处于胜率较高、赔率有限的震荡环境。鹏华基金债券投资一部总经理助理杜培俊表示，基本面偏弱仍是底色，债市整体仍面临相对有利的环境，胜率仍然较高。

　　展望10月，随着近期一揽子财政政策和央行结构性货币政策出台，需要关注一揽子政策是否会驱动投资及信贷边际回升，以及市场所期待的降准降息是否会在10月落地。

　　鹏华基金债券投资二部基金经理黄茂智表示，综合当前流动性环境、各债券类属利差水平和机构筹码拥挤度分析，整体判断10月债市呈宽幅震荡概率较大，短期债市上涨趋势和资金流入暂未显著走弱，可继续关注交易机会。

　　那么，如何判断长端利率债与中长期信用债的配置价值？黄茂智认为，10月中下旬扰动增多，是中期行情能否延续的重要观察窗口，可积极调整组合结构提升流动性，结合高频数据跟踪分析做好行情冲顶止盈准备，后续重点关注流动性边际变化、债市各细分机构行为和一揽子政策落地效果。

　　不过，油价高位震荡或令通胀二次冲高，也将掣肘总量宽松操作。有观点认为，四季度降准降息概率可能有限，主要以结构性货币工具支持为主。

　　鹏华基金现金投资部基金经理苏锦河表示，10月政府债供给高峰过后，债市或逐步转为顺风阶段，同时机构可能抢跑跨年行情，因此月度维度可关注布局机会。信用方面，收益率和信用利差均偏低，但考虑到10月理财通常有增量资金以及摊余债基的配置需求，调整风险可能也比较有限，主要关注中段的票息价值。