周一，泰国证券交易委员会将比特币与以太坊现货ETF的监管框架由前期的“原则草案”实质性推进至“具体规则草拟”阶段。

　　依据现行规划，监管层在初始阶段仅放行追踪比特币或以太坊的被动型ETF，其他类别的加密资产暂不纳入合规投资标的。这两类现货ETF未来仅限在泰国证券交易所挂牌交易。在持仓要求上，单一ETF仅能锚定单一加密资产，且在每个完整会计年度内，底层加密资产的平均配置比例必须达到基金资产净值的80%以上。

　　在投资主体方面，相关草案准许共同母子基金及私人基金在法定额度内，配置本土设立的现货ETF以及早前获批的境外加密ETF。不过监管机构明确表示，现阶段暂时封堵了与境外加密ETF挂钩的另类衍生品在本土上市的通道。

　　重塑底层托管机制

　　托管安全一直是数字资产合规化进程中的核心议题。在今年4月的初步咨询中，市场参与者对原有托管方案提出了诸多反馈，直接促使监管部门对该模块进行重构。

　　修订后的草案明确，现货ETF在起步阶段仍需以本土数字资产托管机构为主力。但当市场环境具备必要性与适配性时，泰国SEC亦可能向符合资质的海外数字资产托管机构敞开大门。

　　针对服务于私募及共同母子基金的海外托管机构，官方提出了严苛的准入基准。这类机构必须接受具备法定执法权的监管部门常态化监督，同时其运营机制需完全吻合泰国SEC在投资者资产保护层面的合规红线。目前，针对ETF规则及托管机构资质的两份咨询文件正面向公众征集意见，截止日期设定为9月20日。

　　政策落地时程仍是关键

　　近年来，泰国监管层在拥抱数字资产产业方面展现出积极的政策导向，从放宽机构准入门槛、鼓励交易所推进业务，到此次实质性草拟现货ETF规则，均服务于其构筑全球数字资产中心的宏观战略。在政策推进节奏上，泰国已显现出领先于多数东亚经济体的姿态，这对亚洲区域的合规金融基建具有一定的风向标意义。