智谱创始人唐杰发布题为的内部信，对公司未来发展方向作出系统阐述。唐杰在信中提出，智谱将在未来两年启动名为“Touch High计划”的战略，明确表示“在行业普遍加速商业变现的当下，我们决定向上突破”，未来将“不追求短期的应用变现，而是直指AGI的下一个高地”。

　　MiniMax创始人、CEO闫俊杰发布内部信，回应近期市场波动，并强调公司长期方向不变。闫俊杰在信中宣布，自即日起直至实现AGI之前，他将不再领取薪酬，并计划未来4年拿出相当于公司总股本4%的个人股份激励长期贡献团队，同时拿出1%的股份支持开源社区发展。

　　另一家大模型公司MiniMax也发布了一封由创始人、CEO闫俊杰署名的内部信。

　　公司迎来上市后首次大规模限售股解禁。根据公开信息，此次解禁股份不仅包括基石投资者持股，还涵盖Pre-IPO老股，约占公司总股本的48.9%，远高于智谱本次基石投资者解禁股份约5.76%的总股本占比。虽然公司披露已有超过八成Pre-IPO及基石投资者明确表示将继续持有股份，但解禁当日公司股价仍收跌17.98%。

　　与此同时，MiniMax同样处于持续投入阶段，2025年，MiniMax实现收入7903.8万美元，同比增长158.9%，但全年仍录得18.72亿美元净亏损，经调整净亏损2.51亿美元。2026年以来，MiniMax一方面发布了新一代开源模型M3，另一方面则提出将从大模型公司向AI时代的平台型公司迈进。

　　尽管各有侧重，但在行业仍处于投入期的背景下，如何向资本市场说明自身的长期发展逻辑，仍是这两家公司面临的共同命题。对于仍处于高研发投入阶段的大模型企业而言，随着上市后的流通盘逐步扩大，资本市场的关注点也已经从模型发布、产品更新，进一步延伸至技术路线能否兑现、商业模式能否持续以及长期投入最终如何转化为企业价值。