站在“光”里！资金面看，通信ETF国泰规模突破400亿元，光模块占比超50%。

　　相关机构表示，从技术上看，数据搬运主要发生在HBM和片上缓存和计算核心之间。把一个数据从HBM搬到计算核心所需要的能量是执行一次浮点运算所需能量的数百倍，这意味着计算核经常处于“吃不饱”状态，这是单片GPU存储扩容的逻辑。

　　此外，大模型的训练和推理依赖于并行运算，如何在GPU间高效通信是核心问题。在长距离传输过程中，光是唯一可选项。因此，作为光电转换的载体，光模块需求自然飙升。

　　现在AI跟2000年的科网泡沫有本质区别，当时的科技企业投资分散，许多公司现金流严重依赖外部融资，但是从现在AI去看，头部四家大厂支撑起来主要的capex。仅从微观角度而言，加息对头部云厂的投入影响有限。

　　通信板块具有扎实的业绩支撑，全球算力基础设施建设如火如荼，基本面的强劲为板块提供了坚固的安全堡垒。

　　2027之后看，AI浪潮走高持续推升算力需求，光入柜内、CPO等技术落地持续拉升光的市场规模。通信ETF国泰核心成分含量较高，光模块占比超50%，光模块、服务器、光纤、铜连接等合计权重超80%，代表了海外算力的基本面景气。2026年，在AI这场历史机遇面前，有望保持强劲表现，有兴趣的投资者可持续关注。

　　注：数据