本佛周五是机构投资经理向SEC申报Q1股票持仓的截止日，本轮13F档案让外界窥见大学捐赠基金、主权基金与银行在今年前三个月如何调整加密ETF曝险。

　　哈佛大砍43%，台积电登顶持仓排行

　　哈佛大学的Q1 13F申报档案显示，截至今年3月31日，捐赠基金持有比特币IBIT股数降至3,044,612股，市值约1.17亿美元。这是继Q4 2025削减21%后，哈佛再度大砍。

　　减持后IBIT已不再是哈佛最大的公开持仓。根据申报，台积电ADR已跃居第一，Alphabet、微软、SPDR黄金ETF也依序排在比特币ETF之前。

　　此外，哈佛还同步清空了Q4才刚建立的BlackRock以太坊现货ETF部位，当时市值约8,680万美元，如今认赔出场。

　　Mubadala逆市加码，ADIC分工换角

　　与哈佛形成强烈对比的是阿布扎比。该国主权基金Mubadala的Q1 13F申报显示，其IBIT持股从上季的1,270万股增加至1,472万股，按当前价格计算市值近6.6亿美元，成为目前已知最大机构持有者之一。

　　Mubadala旗下的阿布扎比投资委员会则维持持仓不变，申报显示截至3月31日持有8,218,712股IBIT，市值约3.158亿美元。帐面价值较前期缩水约9,200万美元，但这反映的是IBIT本身的季度跌幅，并非任何卖出动作。

　　银行加入：RBC扩仓、Barclays套保、加拿大丰业行换码

　　传统金融机构的操作策略更加多元。加拿大皇家银行扩大IBIT直接持仓，并同步增加put与call期权部位作为避险工具，显示大型银行已开始用衍生品管理加密ETF风险敞口。

　　Barclays的13F申报档案揭露了更复杂的持仓结构：约446万股IBIT现货部位，搭配大量连接该ETF的put与call期权。相较2024年底约247万股，现货规模明显扩张，但整体策略转向带有保护层的复合仓位。

　　加拿大丰业银行则在出清与川普相关的American Bitcoin股票后，新增214,370股IBIT，完成了一次操作。

　　机构分歧讯号加强

　　从整体格局来看，机构对加密ETF的态度已从2024年的集体试验，进入2025～2026的主动分歧管理期。

　　根据市场资料，机构持有比特币ETF的比例已从去年同期的24%升至38%，总持仓超过400亿美元；Q1全球加密ETP净流入约187亿美元，其中比特币ETF吸收逾124亿。

　　但目前机构的操作也快速分化：哈佛减、阿布扎比主权基金增、银行从直接持仓走向衍生品套保，再次提醒投资者注意风险。