文/初晨
8月27日，华润万象生活中期业绩会如期召开，交出了一份多维稳健的好答卷。
截至6月30日，华润万象生活实现营收85.24亿元，同比增长6.54%；毛利润31.65亿元，同比增长16.3%。
其中，毛利润同比超16.3%的增速要远超营收，核心净利润增速更是达到15%，无不反映出上半年华润万象生活的盈利质量迎来显著优化。
赚钱的质量上来了，管理层也开始同步加大了对股东的回报力度。中期股息每股0.529元叠加特别股息0.352元，首次实现核心净利润分派率100%，派息率提升至60%。
探寻华润万象生活业绩的增长逻辑，可以看出在业务上，华润万象生活的商业、物业、大会员“2+1”业务协同发力。
此外，ESG实践也开始成为公司重要支撑。从绿色低碳运营到可持续消费场景创新，从“万象守护”责任品牌到乡村振兴实践，公司以“业绩可持续+业务可持续”双轮驱动，在行业调整期筑牢发展根基，为城市品质生活服务注入绿色动能。
业务协同筑牢业绩基本盘
华润万象生活的基本业务结构可以分为商业、物业以及大会员生态圈业务。
这三大业务航道在上半年各有侧重，在消费分化的市场环境中实现稳健增长，为业绩可持续提供核心支撑。
其中，商业航道作为高毛利核心引擎，凭借购物中心业务的强劲表现与业态创新，成为拉动整体盈利提升的关键力量。
上半年，该板块实现收入32.67亿元，同比增长14.6%；毛利率高达66.1%，同比提升5.2个百分点。
其中，购物中心业务是华润万象生活业绩的核心增长极。
报告期内，华润万象生活已开业购物中心120 个，其中新增分租项目5个，同时在营购物中心达125座。
从财务数据看，在营购物中心零售额达1220亿元，同比增长21.1%，业主端租金收入147亿元，同比增长17.2%。
而面对消费力分化的趋势，公司通过多元品牌组合与场景创新应对。如深圳大运天地融合商业、文体与自然空间，开业一年热度不减；小众地方菜系餐饮店铺受追捧，同时满足消费者饮食与社交需求，有效拉动客流转化。
相比之下，物业航道作为华润万象生活的基本盘，贡献了六成以上营收，无论是规模还是结构，均呈现出显著的优化与提升态势，展现出强大的韧性与发展潜力。
在规模上，物业航道在管面积为4.20亿平方米，覆盖171个城市，其中社区空间在管建筑面积约2.76亿平方米，较去年同期新增77个在管项目，基础物业管理服务收入也因此同比增长8.8%。
城市空间业务增速更为突出，收入同比增长15.1%，新获温州龙港市民中心、深圳西丽湖绿道等高价值项目，进一步夯实了“城市空间运营商”的定位，非住宅业态收入占比提升至18.4%，让物业航道的业务结构更为多元、均衡，为整体业绩增长筑牢根基。
生态圈业务属于占比小，但增速快的业务。该业务虽占比仅1.2%，但收入同比激增104%至1.00亿元，增长潜力巨大。
大会员业务也成为公司重要的业绩突破点。通过并购“华润通”，实现会员通、积分通、权益通与数据通，万象星会员总量达7237万人，同比增长18.5%，积分发放额5.9亿元，会员生态初步成型；自营化妆品业务从无到有，咨询服务拓展至集团消费基金领域，为第二增长曲线积累动能。
针对业绩会上提及的重奢消费市场走势，管理层在业绩会上提到：上半年重奢消费虽仍承压，但跌幅收窄，预计下半年缓慢止跌。公司将通过“伙伴计划”与品牌深度协同，加大非奢业态调整，强化高净值会员服务，以确定性策略应对市场不确定性。
“公司靠战略布局与优质零售空间吸引好品牌，已在全国25个高能级城市完成‘一城/多城多汇’布局。其中零售额占社消超1%的城市，上半年同店增速11.7%，高于公司整体9.7%。此外，依托网络化布局捕捉市场亮点，当前在营购物中心店铺超3万、品牌超8千。”华润万象生活总裁喻霖康在业绩会上说道。
ESG深度融入业务全链条
在业绩稳健增长的同时，华润万象生活将ESG理念融入业务全流程，从绿色运营、可持续消费到社会责任实践，构建起业务可持续的长效机制，也为行业提供可借鉴的样本。
在华润万象生活看来，财务数字只是结果，真正让可持续理念落地的是“场”——购物中心、社区、乡村，乃至会员手机里的一个积分页面。
作为生活方式的提供者，华润万象生活以“可持续生活周”为牵引，围绕“可持续低碳生活、可持续循环体验、可持续时尚消费、可持续人文艺术”四大方面，利用更新潮、艺术、时尚的方式，将低碳行为融入消费者购物的各个触点，创新性搭建可持续消费场景。
2025年5月，西安万象城与联合举办“VOGUEVintage锦衣妙集”活动，通过快闪市集、光影秀等形式，将可持续时尚与美学融合，成为城市级潮流事件。
更大的“场”在乡村。
华润希望小镇的“红色管家”模式，今年覆盖延安马坊村、井冈山希望小镇等10座小镇，通过“组织联建、安全联防、服务联供”把城市物业标准搬进田间地头：延安马坊村的垃圾集中清运、井冈山希望小镇的屋顶光伏、剑河希望小镇的农产品直播基地，均由华润万象生活团队与当地政府、村民共建共管。
“万象守护”责任品牌则将ESG实践延伸至更广泛的社会责任领域。
由万象守护责任品牌延伸出的助学、助农活动，以“希望小镇”为核心沿线个自然村，持续助力乡村发展。而村民通过“朝昔”社区商城卖出的蜂蜜、红米销售额已破百万元。
在社区关爱上，“暖心驿站”已服务40万人次，为外卖员、快递员等群体提供休息与补给；“爱育希望”助学计划已覆盖2178名乡村儿童，通过书信陪伴、素质课程等形式助力教育公平。
而在公司内部层面，华润万象生活的ESG治理体系也在持续完善，将ESG创新实践纳入绩效评价。2024年可持续采购占比超30%，供应商ESG审查覆盖1.6万家。
从运营低碳化到责任社会化，ESG已成为华润万象生活业务可持续的重要支撑，也让其在追求经济效益的同时，更好地践行“城市品质生活服务平台”的定位。
回到城市，万象星会员体系完成“华润通”并购后，超7200万会员积分正在变成“绿色货币”：消费者用积分兑换环保袋、骑行卡，品牌商户则用积分激励顾客自带杯、参与旧衣回收。
华润万象生活执行董事、副总裁王磊在业绩会上透露，下半年将把高端会员中心升级为“至臻服务体系”，为高净值人群定制可持续旅行、绿色私宴等深度体验，以对冲重奢消费的周期性波动。
