东吴证券指出，AI编程是当前人工智能领域最有用、用户最愿意付费且增长最快的应用方向之一，其核心价值在于重塑软件生产关系。AI编程直接作用于数字世界的核心生产活动，解决“无限软件需求”与“有限开发者供给”的矛盾，通过赋能开发者并降低门槛放大生产力。商业模式已验证，企业可通过提升工程师效率快速收回成本，开发者日均Token消耗达数百万级别，驱动底层模型厂商收入。技术演进路径明确，从Copilot辅助模式向Autopilot自主开发进阶。竞争格局多元化，包括深度集成IDE的Cursor、一站式平台Replit及探索完全自主的Devin等。长期看，AI编程将释放泛开发者潜力，增量市场潜在规模达150亿美元，并成为AI Agent的底层基础设施。当前赛道处于爆发早期，模型进步与数据飞轮推动产品迭代。

　　软件ETF跟踪的是软件指数，该指数主要反映软件行业上市公司的整体表现，成分股覆盖各类软件开发与服务企业。指数样本涵盖信息技术领域中具有代表性的企业，包括从事应用软件、系统软件等细分市场的上市公司证券，以全面体现软件行业的整体发展态势。该指数具有较高的成长性和技术导向性，能够较好地反映软件产业的技术创新和市场表现。

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