虽然双赛道布局，但因运动营养业务的商誉减值，西王食品在2024年交出亏损成绩单。

　　4月2日晚间，西王食品发布2024年年报，公司2024年实现营业收入49.72亿元，同比下降9.43%，归母净利润亏损4.44 亿元，较2023年的1686.58万元亏损，扩大了2530%。而公司2024年前三季度还实现了6258.84万元的归母净利润，全年业绩坐上“过山车”。

　　因西王青岛于2016年收购Kerr产生的商誉原值为20.22亿元，减值准备余额为20.22亿元；收购中识别的商标原值为32.76亿元，减值准备余额为14.45 亿元，管理层将无法预见未来经济利益期限的商标权视为使用寿命不确定的无形资产。

　　转型之路：“双轮驱动”同时面临挑战

　　虽然带来巨额商誉，但运动营养业务曾被视为西王食品 “双轮驱动” 的关键。

　　2018年该板块营收达29.64亿元峰值，在西王食品的营收中占比一度超过食用油板块。但该板块此后陷入增长停滞，2021年—2023年营收增速为5.4%、2.64%、1.75%，毛利率从37.37%降至26.9%。

　　值得注意的是，公告显示，西王食品控股的Iovate公司为全球最大的运动营养及体重管理公司，拥有全球性的销售渠道，其产品销往140多个国家和地区，拥有100余项全球专利，熟悉国际市场环境和行情，主打品牌竞争力强。

　　Iovate旗下品牌MuscleTech为行业标杆性产品的代表，为全球健身爱好者及运动员提供补给食品，SixStar在北美运动营养市场高端运动保健品的占有率排名前列，Hydroxycut是美国市场排名第一的体重管理类保健品，PurelyInspired 在北美市场是高速成长的植物基营养品品牌。

　　在运动营养板块表现不景气的背景下，面对困局，西王食品计划在2025年树立“大成本”控制理念，优化组织架构、强化人才培养，计划在新品研发、供应链升级等方面加大投入，但短期内难见成效。

　　西王食品在市场竞争风险中提到，玉米油和运动营养、体重管理产业的前景呈现出积极的发展趋势，市场长期存在巨大的新增需求，这将吸引更多资本进入市场竞争，新进入者的加入及消费者偏好的变化都可能对现有企业的市场地位造成影响。

　　此外，西王食品还提到原材料价格波动风险：原料采购价格的波动将对产品毛利率产生一定影响，公司通过储备多家供应商、合理把握采购节奏，加强生产管理控制等方式满足公司原料需求，并通过签署远期锁价等方式尽量控制原料价格上涨带来的风险，但仍不能排除未来对公司生产经营产生不利影响。