高盛分析师明确指出，央行外汇储备多元化配置是推动金价上行的关键动力。与此同时，荷兰央行近期已将数十亿美元黄金储备从北美转移至欧洲，反映出各国央行对实物黄金配置的重视。

　　中信证券认为，工业有色核心逻辑在于“供给约束”与“需求韧性”的博弈，铜价高位震荡，需关注供需区域错配与地缘扰动带来的结构性机会。同时，上游资源品盈利韧性凸显，铜业龙头受益于量价齐升，具备产能扩张确定性的企业值得关注。此外，地缘政治溢价与AI产业链延伸需求为铜等基础金属提供底部支撑，但需警惕美联储政策不确定性带来的宏观波动。

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