古井贡酒披露2026年半年度报告。报告期内，白酒行业延续深度调整周期，消费场景重构，市场竞争趋于激烈。

　　数据显示，上半年公司实现营业收入101.31亿元，同比下降27.01%；归母净利润21.64亿元，同比下降40.89%，利润下滑幅度显著高于营收降幅；经营活动产生的现金流量净额15.43亿元，同比下降62.87%。

　　面对行业环境变化，公司指出，将继续执行“全国化、次高端、古20+、强塔基”战略，把抓动销、去库存、拓渠道、稳价格作为核心抓手，在应对短期市场压力的同时推进中长期市场建设。

　　公司指出，2026年上半年，白酒行业延续深度调整，行业分化进一步加剧；商务宴请、礼赠需求收缩明显，日常自饮、亲朋聚会、家庭宴席等大众消费场景占比提升。

　　分季度看，2026年一季度公司实现营业收入74.46亿元，同比下降18.59%；归母净利润16.07亿元，同比下降31.03%。二季度实现营业收入26.86亿元，同比下降43.27%；归属于母公司净利润5.58亿元，同比下降58.14%。对比可见，二季度单季营收、净利润同比下滑幅度显著高于一季度。

　　现金流方面，报告期经营活动产生的现金流量净额15.43亿元，同比下降62.87%。主要原因为销售商品收到的现金减少所致。

　　从渠道看，上半年，线%。线亿元，出现双位数下滑。报告期内，公司经销商数量减少125家，主要来自华中与华北。

　　存货期末余额保持稳定，为107.95亿元。毛利率仍然坚挺，古井贡酒系列毛利率同比增长3.66个百分点，年份原浆系列产品毛利率下降0.11个百分点，黄鹤楼及其他产品毛利率同比增长1个百分点。

　　公司表示，将坚定执行“全国化、次高端、古20+、强塔基”战略，核心抓手为“抓动销、去库存、拓渠道、稳价格”，强化终端执行力；

　　公司指出，2026年上半年，白酒行业延续深度调整，整体由加速出清转入筑底阶段。行业分化进一步加剧。

　　国家统计局数据显示，2026年1—6月，全国规模以上白酒企业累计白酒产量167.9万千升，同比下降4.7%，行业整体产量同比回落。

　　古井贡酒指出，从需求端看，商务宴请、礼赠需求收缩明显，日常自饮、亲朋聚会、家庭宴席等大众消费场景占比提升，消费需求向100元~300元“轴心价位”集中。

　　从竞争格局看，高端酒率先企稳回升。次高端及区域酒企普遍承压，多数企业营收仍呈两位数下滑，但降幅环比收窄，呈现“先调整、先企稳”的梯次修复特征。

　　渠道与价格体系变革成为上半年行业主线。头部酒企普遍加强出货调控，形成“价在量先”共识，主动控货挺价、去化渠道库存。