大牛股阿拉丁回复了上交所的2025年年报问询函。

　　应付债券已提前赎回，公司流动性总体保持安全，未发现影响持续经营能力的重大流动性风险。

　　此外，针对应收账款增速高于营收增速，阿拉丁解释称，并非公司原有主营业务经营异常、信用政策放宽或回款能力下降导致，是由并购喀斯玛并纳入合并报表形成的口径差异影响。

　　“剔除并购喀斯玛公司的影响后，公司报告期内营业收入增速高于应收账款增长，主要系公司强化应收账款全流程管控，优化客户信用评级体系，收紧赊销授信标准；加大存量应收款催收力度，缩短回款周期等应收款项管理，优化和改善回款情况，经营性现金流质量改善，该财务指标变动具备合理性。”阿拉丁称。