第二批基金管理人发布旗下存量产品业绩比较基准调整公告，调整覆盖千余只公募产品，意味着公募基金基准改革已由“试点探路”转入“全面铺开”的新阶段。

　　多家基金管理人集中发布旗下存量产品业绩比较基准调整公告，意味着第二批基准调整全面铺开。

　　易方达、华夏、富国、南方、招商、景顺长城、兴证全球、大成、海富通、华商、天弘、睿远等12家基金公司率先公告基准调整方案，共涉及195只基金，覆盖全品类产品，首批调整于6月1日起正式生效。从近一个月市场运行看，首批基准调整平稳落地，“依法合规、贴合实际运作、优先调整基准而非调仓”的原则贯穿始终，市场运行平稳有序，改革成效初步显现。

　　首批试点也形成了可推广的实操经验：一方面，通过真实调整案例，有助于行业更准确地理解和把握基准调整的相关要求；另一方面，首批公司在决策流程、公告安排等环节的实操经验，显著提升后续机构调整的规范性与执行效率。

　　依托成熟试点经验，第二批千余只产品校准工作高效有序推进，作为制度性、技术性规范工作，本次调整不会干扰二级市场正常交易，反而将通过提升产品透明度，夯实资本市场长期健康发展的制度基础。

　　有市场人士指出，这两类观点均违背政策初衷与基金运作逻辑，需厘清底层逻辑，同时本轮基准改革将从投资者、投研、行业生态三个维度重塑公募底层发展逻辑。

　　基准调整均在符合基金合同约定前提下开展，是对既有投资风格的确认、校准基准与实盘偏差，而非强行改变基金原有投资策略。存量基金基准调整的核心逻辑是“在体现合同约定前提下，基准尽量匹配持仓”，而非反向要求持仓贴合新基准，公告发布与生效并非“调仓发令枪”，不会对市场运行造成冲击。

　　具体来说，基准权重变化不代表组合同步调仓。基准中某类资产或某类指数权重发生变化，并不意味着基金组合必须同步、同幅度调整。业绩比较基准不是仓位比例表，也不是每日交易清单，更不是短期市场信号。而基金投资决策独立并不受基准变更影响，基金经理具体投资决策仍然要依据基金合同约定、市场基本面、估值水平、流动性状况、组合风险收益特征以及持有人利益最大化原则审慎作出，并不会因为业绩比较基准调整而被要求集中买入或卖出某一类资产。

　　第一，破除基金“盲盒”困境，重塑投资者信任机制。基准调整是破解投资者信息不对称问题的重要抓手，更精准的基准能够让投资者直观区分产品资产投向、风险等级、收益特征，投资选择从“凭感觉买基金”走向“看定位、看风格、看长期能力”。同时，清晰基准帮助投资者建立匹配产品的收益与风险预期，减少追涨[*]跌行为，优化长期持有体验。

　　第二，设立投资行为刚性约束，遏制风格漂移。业绩比较基准发挥“锚”的作用后，基金经理和基金公司需要更加重视投资策略的一致性和稳定性，不能轻易偏离产品定位、追逐短期热点、进行与产品特征不匹配的投资。基准也将成为基金公司内部投研管理、风险监测、合规监督和绩效评价的重要依据。

　　第三，重构行业竞争生态，推动行业高质量发展。随着存量产品持续完成“标尺校准”，基金业绩评价将拥有更公允的参照系，基金经理考核标尺清晰化，投资行为约束常态化。一系列制度优化，将为公募基金行业高质量发展注入新动能。

　　随着第二批千余只存量基金业绩比较基准调整公告集中披露，公募行业多家机构结合自身产品调整实操展开深度解读，多家基金公司热议基准规范化改革如何重塑产品定位、约束投资行为、夯实投资者信任根基。

　　广发基金相关人士表示，调整部分公募产品的业绩比较基准，旨在让业绩基准更加适配基金的合同定位和实际持仓，更好地发挥业绩比较基准明确产品定位的作用，有助于强化对基金投资行为的约束，更好地服务于长期投资和投资者保护。

　　长期来看，基金行业优化业绩比较基准具有以下四方面的优势：第一，让产品基准更贴合定位；第二，对投资行为有更强的约束；第三，让基金评价更客观公允；第四，培育更注重长期的行业生态。

　　该人士认为，清晰、稳定、匹配的业绩比较基准，是构建投资者信任的基石。此次优化业绩比较基准，不仅旨在让基准这根“锚”沉得更稳、这把“尺”刻得更细，更希望通过基准的引导效应，帮助投资者将其视为衡量主动管理能力的长期标尺，让长期投资的理念逐步深入人心，助力行业行稳致远。

　　招商基金也指出，长期来看，业绩比较基准的统一调整，有助于强化基准的表征作用，把基准变成基金业绩参照的“锚”，解决过去基准虚化、风格漂移等痛点，让产品定位与投资风格名副其实，并通过统一标尺，形成标准化、可对比、有参照的行业评价体系，推动基金投资立足基本面，追求长期超额可持续的回报，引导长期投资、价值投资、责任投资，最终让公募基金回归“受人之托，代客理财”的本源，实现投资者、管理人、行业的三方共赢。