美国劳工部公布的最新数据显示，8月，美国失业率上升至4.3%，创近4年来新高。就业数据恶化强化了市场对美联储降息的预期，分析人士预计美联储或于9月开启新一轮降息。

　　十四届全国政协经济委员会副主任易会满涉嫌严重违纪，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。

　　Q2资本开支191.1亿元，同比增长119%，主要用于数据中心、服务器等底层基础设施的建设，为AI相关的训练和迭代储备了大量算力资源。

　　行业需求在复苏，价格回暖；自主可控力度依然在不断加大，可关注：受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微等。AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科等。上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注华海清科、盛美上海、富创精密等。汽车电子受益于新能源车高增长与国产化机遇的板块，关注功率板块的新洁能、扬杰科技等。

　　欧美需求高景气与产业供给优化、价格回升共振，储能行业迎来基本面拐点，逐渐走出长期通缩局面，前期低迷的储能板块受益流动性轮动修复。当前，储能行业2026年PE集中在15~20倍区间，安全边际较高。

　　欧洲来看，得益于新能源高装机目标及电力扩容需求提升，欧洲大储接棒户储成为欧洲市场主要增量。从头部企业半年报业绩会交流及行业中标数据来看，实际欧洲需求或更为乐观。预计2026年欧洲装机有望超过50GWh，同比+67%。

　　从各家电池厂2025H1业绩会交流看，今年以来头部电池厂订单饱满、产能紧缺，部分头部厂家2026年储能电池订单已接近排满。长期通缩的国内储能市场当前进入价格拐点。从产业价值分配来看，预计电池厂及头部集成商将率先获得增量收益，2025年国内储能业务有望摆脱过去“不赚钱”的局面，盈利进入修复通道。

　　9月2日，特斯拉正式发布其“宏图计划”第四篇章。人形机器人在特斯拉的战略地位进一步提升。对于如何实现宏图计划4，特斯拉创始人兼首席执行官马斯克在社交平台上表示，强调FSD和Optimus的规模化是特斯拉未来最重要事项，未来公司约80%的价值将来自Optimus机器人。凸显人形机器人在特斯拉业务版图中的核心地位，有望成为特斯拉新的增长引擎。

　　人形机器人技术迭代快，技术方案正从多样化走向聚拢集中。2026年人形机器人有望放量。2025年人形机器人还在做设计升级、数据积累和泛化训练。预计2025年底，部分工厂应用场景的人形机器人可以定型，行业有望进入销量上升期。随着产业链成熟度的提升，人形机器人的价格也将逐渐下降。届时，行业内的供应链或将走向集中，板块格局的确定性有望得到提升。

　　投资建议上，关注机器人产业链的投资机会。比如本体，包括优必选、越疆等；执行器，包括浙江荣泰、三花智控等；传感器，包括安培龙、汉威科技等；减速器，包括科达利、福达股份等。