根据Wind数据，煤炭ETF规模超60亿元，创历史新高，收涨超1%。值得注意的是，煤炭ETF跟踪指数股息率超6%，资金积极布局，连续10日净流入超18亿元。上一轮煤炭行业供给侧改革中，截至2017年年末，煤炭行业涨幅达31.55%。若本轮改革政策落地，相关行业有望受益。

　　国泰海通证券表示，本轮“反内卷”对煤炭行业影响更多在于务实底部，当下正处于基本面拐点。2025年以来，在煤价大幅下跌背景下，煤炭企业盈利能力大幅下滑，亏损企业增加。“反内卷”政策的提出或将使煤价底部更加务实，判断当下或为本轮周期底部。供给端，全国产量4~5月环比Q1呈现了明显下降，整体体现了在港口价格跌破650元/吨情况下行业经济性导致的自发减产出现；叠加进口端1~5月呈现的确定性收缩减量，预计全年总供给稳中有降。需求端，4~5月随着天气转暖，城乡居民用电单月增速快速恢复至7%、9.6%，也带动了全社会用电量的回升，或已经提前预示Q1成为全年用电增速的拐点。从短期看，随着全社会用电量的恢复，火电5月已经恢复1.2%正增长，全年压力最大的时刻或已过。

　　煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位，基本面已到拐点右侧，或已到布局时点。

　　煤炭ETF是全市场唯一煤炭ETF，跟踪的是中证煤炭指数，股息率超6%该指数由中证指数有限公司编制，从A股市场中选取涉及煤炭开采、煤炭加工及销售等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭行业相关上市公司证券的整体表现。作为具有明显行业特征和周期性的指数，中证煤炭指数能够较好地体现煤炭板块在资本市场中的运行态势。

　　没有股票账户的投资者可关注国泰中证煤炭ETF联接C，国泰中证煤炭ETF联接A。

　　注：数据