欢呼雀跃，大型银行股上涨了4.50%。然而，当地利率市场却开始描绘出了一幅更加看跌的图景；日本2年期与10年期债券收益率曲线开始急剧趋平，表明加息和未来潜在加息被定价为对日本经济增长和通胀的限制，最终打击了日本股市。

　　面上，上午公布的7月财新中国通用服务业经营活动指数录得52.1，较6月回升0.9个百分点，显示服务业扩张速度加快。

　　从财新中国服务业PMI分项数据来看，7月服务业供需扩张速度均有加快，两大指数在扩张区间反弹。

　　7月服务业用工情况好转，就业指数升至扩张区间，并录得2023年9月来最高。

　　数据发布后，富时中国A50期货指数直线拉涨，一度消化早盘因外盘影响低开的跌幅。

　　人民币汇率今日也再度狂飙。

　　盘中交易时段，离岸人民币对美元汇率大涨，早间强势拉升近500点，强势收复7.16、7.15、7.14、7.13四道关口，一度升破7.12。

　　上周以来，人民币汇率从年内低点快速反弹，走强势头明显。上周，离岸人民币对美元大涨逾1500点，周内反弹近2%；在岸人民币对美元拉升超千点，周内回升逾1%。

　　对于人民币连番上涨，中金公司外汇研究专家李刘阳表示，外部环境的变化导致套息交易平仓以及稳汇率政策发力或是人民币汇率近期反弹的两个主要原因。

　　分析人士认为，要分两个方向来看：一是看外围央行的动作，能够在多大程度上扭转日元套息反转带来的影响；二是要看国内经济复苏的力度。

　　从国内的情况来看，若外围市场持续动荡，出口势必会受到影响，取而代之的增长动能可能会转到消费和投资两个方向，这样就会引发市场对于财政政策和货币政策的更高预期。预期若能实现，人民币和股市的吸引力都有望增强。

　　“东升西落”可期？

　　中航证券认为，美国经济数据再度走弱，美股一度出现“衰退交易”。同时美联储逐渐接近降息，为国内货币政策打开空间。近期国内重要会议定调积极，后续国内稳增长大概率加码，市场对经济恢复信心增强，情绪改善，短期阶段性市场底或已形成，未来或将转向“东升西落”交易。

　　中信建投也指出，全球美元流动性似有“逆流”迹象，人民币汇率上周周内跳升，北上资金一度快速流入，市场展开“东升西降”交易叙事。

　　过去中国资产的风偏被两大因素压制，一是有效需求不足，二是强势美元，目前全球偏紧美元流动性有所松绑。

　　东升西降交易背后，市场真正关注两个宏观问题：

　　不论结果如何，可以预见的是——就在当下，就在近期，我们又将见证全球资本市场一段新的历史。