面上，紧挨着周一发布前沿模型的Meta， 科技巨头谷歌周二宣布，公司备受期待的旗舰大模型Gemini 4 Argon正式上架。这也意味着，现在能提供“比肩”Anthropic和OpenAI旗舰大模型服务的公司，在本周头两天里就增加了两家，再一次体现出AI领域的实力格局能以多快的速度发生变化。

　　与主要竞品对比，Argon更擅长金融、法律、长资料分析等专业知识工作。同时，谷歌把单次输出上限从6.4万提高到100万词元，给长时间推理、多轮验证和大型代码修改留出更多空间。与此同时，Argon首发优惠价只有Astra和Fable的五分之一，目前只向每月至少付费20美元的订阅用户以及API用户开放，并表示正在开发其他版本的Gemini 4，让数十亿人都能用上。

　　浙商证券表示，期待模型能力突破带来算力再扩容。模型突破带来算力需求增长与预期差，一方面，模型效率提高成本下降，依靠杰文斯效应带来的需求总量的提升；另一方面，模型能力跨过了更多应用的可交付门槛，带来超预期的应用需求与ARR，进而带来超预期的算力需求。两条路径都指向需求上涨。

　　创业板算力ETF华夏：跟踪创业板算力基础设施指数，锚定AI产业链的基建板块，聚焦数据中心建设与运营、算力租赁、液冷服务器等算力核心领域，其中指数“数据中心”概念含量全市场最高，为投资人填补了A股纯正算力投资工具的空白。

　　从估值层面来看，创业板算力基础设施指数最新市盈率为46.19倍，处于近5年0.32%的分位，即估值低于近5年99.68%以上的时间，处于历史低位，可逢低关注。

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