运输环节同样趋紧，大秦线天检修，日均调入量减少约20万吨，预计影响港口调入约400万吨，优质市场煤资源紧缺格局强化。中长期看，明确煤炭兜底保障定位，提出到2030年大型现代化煤矿产能比重提升至87%，先进产能加速集中，行业供给格局持续优化，龙头企业竞争优势不断巩固。

　　进入四季度，冷空气降温效应显现，北方部分地区提前降雪供暖，电厂冬储补库需求由预热转向实质启动，采暖季需求确定性上行。海外方面，厄尔尼诺影响下欧洲遭遇持续高温酷暑，俄乌冲突与美伊冲突反复推升国际能源价格中枢，纽卡斯尔动力煤价格创阶段性新高，油气与煤炭的能源替代逻辑重新被交易，全球煤炭供需偏紧预期不断强化，海内外价格共振为板块行情提供持续催化。

　　煤炭板块兼具红利资产的防御属性与旺季业绩弹性，攻守兼备，是市场震荡环境中稀缺的配置品种。煤企现金流充裕、资本开支有限，高分红特征突出，在科技主线赚钱效应减弱、市场资金寻求避风港时具备天然吸引力。煤炭ETF作为全市场唯一的煤炭ETF，一键布局板块龙头企业，对煤炭感兴趣的投资者可持续保持关注。

　　投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

　　基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

　　以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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