面上，2026年9月16日，搭载豆包手机助手消费者版的努比亚NaviX Ultra正式上市，标志AI智能体手机进入规模化量产商用阶段。该机率先定义听得懂、能干活、记得住、够安全四大核心能力，硬件上搭载第五代骁龙8至尊版、7100mAh电池及旗舰三摄。

　　瑞银认为，AI算力需求里，推理大约已经占到三分之二。因此，即使前沿模型“减速”，也不等于AI资本开支周期结束，因为推理需求主要由真实用户采用和商业化驱动，而不是由模型训练节奏决定。瑞银仍预计全球AI资本开支从2026年的约9000亿美元增长至2027年的1.2万亿美元，同比+33%。摩根士丹利认为，AI基础设施正在逐渐从“训练模型”转向“为真实客户提供服务和推理”，这反而会让市场更容易判断前期巨额AI投资能否产生回报。其核心观察指标不是单纯GPU数量，而是Token价格 × Token需求 × 每块GPU每秒能处理多少Token。摩根士丹利预计，2025—2028年AI算力容量可能扩大约4倍至120GW，并认为在其基准情形下，部分AI商业模式仍可产生约25%—50%的回报。

　　从估值层面来看，中证科创创业人工智能指数最新市盈率为72.54倍，处于近10年3.32%的分位，即估值低于近10年96.68%以上的时间，处于历史低位，可逢低关注。

　　按申万一级行业分类，中证科创创业人工智能指数权重集中于电子、通信、计算机、传媒、国防军工等板块。按申万二级行业分类，中证科创创业人工智能指数权重集中于半导体、通信设备、软件开发、IT服务Ⅱ、消费电子等板块。

　　科创创业人工智能ETF华夏：紧密跟踪中证科创创业AI指数，管理费+托管费综合费率仅0.2%，属同指数中费率最低档。场内涨跌停限制20%，弹性十足，硬科技特征明显。指数成股份汇聚AI产业链核心标的，精准覆盖AI上游算力芯片与光模块、中游大模型与云计算、下游产业应用全链条；AI算力含量53.93%，光模块含量16.18%。

　　数据