面上，昨晚微软、亚马逊盘后先后发布财报。亚马逊第二季度净销售额同比增长20%，AWS云计算收入增长37%至422亿美元，创18个季度以来最快增速，财报发布后盘后股价大涨近9%。

　　微软当季实现营收900.1亿美元，同比增长18%，Azure和其他云服务收入同比大增43%，远超市场预期。

　　值得关注的是，微软成为美股首家未上调资本支出指引的科技巨头，其2026自然年资本支出预计规模由1900亿美元降至1750亿美元，降幅近8%。

　　事实上，本轮财报季开始前，科技股正经历严峻考验。高盛7月中旬发布的策略报告警示，亚马逊、微软、Alphabet、Meta四大科技巨头2026年合计AI资本支出预计达7250亿至7700亿美元，较2025年增长超77%，这一规模已几乎等同于四家企业全年运营现金流总和。

　　微软此次展现出资本开始下降的信号，缓解了市场对“AI烧钱无底洞”的担忧。财报公布后，微软股价单日大涨15.51%，创下2008年以来最大单日市值增幅，费城半导体指数也在此催化下单日大涨超8%。

　　今日亚洲市场开盘后，在外围市场情绪带动下，国内科技板块掀起反弹狂潮，科创芯片ETF、创业板人工智能ETF盘中均涨超10%。

　　除了财报催化，宏观流动性的边际改善也为科技股反弹提供了土壤。美联储7月议息释放偏鸽信号，美债收益率下行，高估值科技股贴现压力缓解；美元指数大跌，海外成长资金回流科技赛道。6月核心PCE数据同步降温，进一步强化了市场对通胀受控的判断。

　　相关研究机构表示，全球AI基础设施建设处于高景气扩张阶段，海外头部厂商持续上调资本开支，算力需求旺盛，AI算力竞争向全栈基础设施演进，带动高速光互连需求增长，通信行业景气度持续改善，中长期投资机遇聚焦AI算力产业链。