面上，华福证券在最新研报中指出，英伟达正式获得H20对华出口许可。财通证券指出，H20解禁对国内的影响呈现明显的“短长分化”特征。短期内，H20入华确实能填补部分推理算力缺口。从长远看，解禁或成为国产芯片产业升级“催化剂”。禁令倒逼下，国产芯片已实现从“可用”到“可采”的突破，但与国际领先水平仍有差距。H20将迫使国内企业更聚焦核心技术突破，而非满足于短期替代。此外，生态依赖性依旧存在。因此，国产芯片将通过持续加大研发投入、构建生态、政府持续补贴及出台相关政策为国产芯片提供“试错空间”。
北美云厂商资本开支持续扩张，显示AI算力需求强劲，国产算力产业链有望深度受益于海外映射逻辑。公开信息显示，云计算50ETF跟踪云计算指数。该指数的AI算力含量较高，覆盖了光模块&光器件、算力租赁、数据中心、AI服务器、液冷等热门算力概念。云计算50ETF为跟踪该指数合计费率最低的ETF。
