近日，中国银河证券首席经济学家、董事总经理潘向东做客华夏基金直播间，深度讲解了黄金配置的底层逻辑——即国际秩序的改变，并给出了黄金投资的“六字诀”：顺大势、逆小势。

　　以下是演讲部分实录，仅供参考。

　　过去市场出现波动、美股下跌的时候，都是美元涨、美债涨；但这一次不一样了，出现了：美元跌、美债跌、美股跌，跟过去的投资逻辑就完全不是一回事。

　　所以当下黄金配置的逻辑：国际秩序的不确定性。

　　黄金的旧的估值体系的前置条件已被打破，那么要等到新秩序有曙光的时候，再谈估值体系。

　　很多人朋友问：黄金会涨到哪？——我不知道。

　　短期黄金会调整吗？——当然。今年黄金涨了接近30%，短期又有一些利空因素。但作为中期来说，信用货币体系在发生变化。

　　那怎么去操作黄金资产？——给大家六个字：“顺大势，逆小势”。

　　什么是顺大势？大趋势没有发生改变，预计还是往上走的一个趋势；

　　什么是逆小势？遇到利空调整的时候，没有参与的可以参与进去。

　　不确定环境下，黄金避险溢价延续正态化发酵，持续关注黄金类ETF配置价值。

　　相关ETF：黄金ETF华夏，管理费率为同类最低档。

　　一手黄金ETF对应1克真金。相对实物黄金，黄金ETF的优势是资金门槛低，没有储存成本，同时交易效率较高，支持T+0日内回转交易。