面上，10月26日，国家能源局发布1-9月份全国电力统计数据。截至9月底，全国累计发电装机容量41.3亿千瓦，同比增长11.2%。其中，太阳能发电装机容量13.1亿千瓦，同比增长16.5%；风电装机容量7.0亿千瓦，同比增长20.4%。与此同时，1～9月全社会用电量累计80734亿千瓦时，同比增长3.9%。其中，高技术及装备制造业用电量9619亿千瓦时，同比增长8.7%；充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为1315亿、793亿千瓦时，增速分别达到55.4%、41.6%。

　　申万宏源证券指出，新能源发电量增速显著放缓，设备利用小时数下降，叠加电价水平持续偏弱，导致三季度新能源运营商业绩承压。然而，随着绿电直连、算电协同配套政策的持续落地以及特高压建设的推进，新能源消纳压力有望逐年缓解，预计2027年新能源供需格局将改善，电价企稳，行业迎来困境反转。

　　绿电ETF华夏：跟踪中证绿色电力指数，申万二级行业中电力含量100%，为全市场最纯电力相关指数，一键打包电力龙头企业，不仅包括以水电、风电及光伏发电为代表的清洁能源企业，同时也纳入了火电、核电等能源转型样本。标的风光水核含量超58%，是一键布局绿色电力赛道、把握AI算力时代能源转型红利的高效工具。场外联接。

　　从估值层面来看，中证绿色电力指数最新市盈率为19.15倍，处于近5年42.28%的分位，即估值低于近5年57.72%以上的时间，估值适中，可逢低关注。

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