监测196家样本养殖企业数据显示，9月份能繁母猪存栏量为841.23万头，环比下滑1.13%，同比下跌7.18%。9月国内能繁母猪存栏出现回落，核心是养殖端主动淘汰、后备补栏偏少叠加阶段性猪价与成本博弈影响。

　　长江证券指出，当前猪价超长的磨底期或催化一轮养殖大周期。养殖行业现金流亏损周期已超8个月，这刷新了历史最长持续亏损记录，展望四季度供需矛盾较难扭转，行业的亏损周期有望进一步拉长。预计本轮产能去化周期或延续到明年上半年，能繁母猪的累计去化幅度或超过10%。本轮猪周期在持续亏损叠加政策调控双重影响下，养殖大周期反转可期，且产能常态化调控的开启将给行业可持续发展打下坚实基础。

　　农业ETF华夏：持仓农业化工、种植业、生猪养殖等多个细分板块龙头，充分受益反内卷、化工周期、种业安全、猪周期反转等多重共振，目前估值处于历史低位。

　　从估值层面来看，中证农业主题指数最新市盈率为67.05倍，处于近5年86.87%的分位，即估值低于近5年13.13%以上的时间。 按申万二级行业分类，中证农业主题指数权重集中于养殖业、农化制品、饲料、种植业、化学制品等板块。

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