内容摘要

　　 1、恒生互联网ETF跟踪恒生互联网科技业指数，该指数反映恒生综合指数里主要经营资讯科技业务成份股公司的表现。其成分股覆盖数字化创新全产业链，既重仓阿里巴巴、腾讯、美团等互联网巨头，也包括中芯国际(50.84 -0.02%诊股)、华虹半导体等上游硬件厂商，业绩成长空间较大，确定性较高。

　　 2、美联储加速加息的预期下，全球市场恐慌情绪提升，但估值调整充分的港股表现仍相对稳健。复盘本世纪两轮美联储加息对各市场的冲击，可以看到加息初期，指数出现明显调整，而估值的回落则更为显著。但随着加息过程的推进，在经历多次加息后，各市场恐慌情绪逐步减弱，直至加息周期结束，各市场指数走势与估值受影响不大。受监管影响，去年恒生互联网指数估值大幅回落，在即将到来的本轮加息周期中，港股科技板块的估值中长期下探空间或将有限。

　　 3、港股积极信号不断释放，看好后续估值修复。近日网信办座谈会“充分肯定互联网企业日益成为建设网络强国的中坚力量，在推动我国经济社会发展中发挥了重要作用，为互联网企业坚定发展注入了强大信心和动力。”互联网未来具备多方位新增长极，如中期出海、农业制造业数字化升级等；长期元宇宙等也或带来下一代互联网的星辰大海。

　　 产品要素

　　 基金规模：230.24亿元

　　 场内成交额：上周总成交额71.48亿元，日均成交额14.30亿元

　　 资金净流入：上周份额增加0.08亿份

　　 上周收益表现：上周价格涨跌幅6.28%，同期沪深300涨跌幅0.82%，恒生指数涨跌幅1.36%。

　　 1、市场回顾

　　 上周港股市场整体上涨，恒生指数上涨1.36%，恒生互联网指数上涨1.79%。个股方面，指数成分股中30只上涨，14只下跌，其中香港科技探索（12.76%）、哔哩哔哩-SW（11.39%）、中国民航信息网络（10.68%）、万国数据-SW（8.95%）领涨；金山软件（-6.52%）、中兴通讯(29.39 +0.96%诊股)（-4.90%）、联易融科技-W（-4.81%）、心动公司（-4.52%）调整幅度最大。

　　 2、行业&；成份股信息

　　 近期投资者对港股市场的关注度有所提升，南下资金持续流入，估值呈修复态势。上周南下资金净流入规模为50.95亿港元，截至2022年2月11日，南下资金本年累计净流入额达489.20亿港元。

　　 美联储加速加息的预期下，全球市场恐慌情绪提升，但估值调整充分的港股表现仍相对稳健。21世纪以来，美联储共进行过两轮加息，分别从2004年和2015年开始。复盘两轮加息对各市场的冲击，可以看到加息初期，指数出现明显调整，而估值的回落则更为显著。但随着加息过程的推进，在经历多次加息后，各市场恐慌情绪逐步减弱，直至加息周期结束，各市场指数走势与估值受影响不大。受监管影响，去年恒生互联网指数估值大幅回落，在即将到来的本轮加息周期中，港股科技板块的估值中长期下探空间或将有限。

　　 港股积极信号不断释放，看好后续估值修复。近日网信办座谈会“充分肯定互联网企业日益成为建设网络强国的中坚力量，在推动我国经济社会发展中发挥了重要作用，为互联网企业坚定发展注入了强大信心和动力。”人民日报《正确认识和把握资本的特性和行为规律》指出“防止资本无序扩张，不是不要资本，而要资本有序发展”。互联网未来具备多方位新增长极，如中期出海、农业制造业数字化升级等；长期元宇宙等也或带来下一代互联网的星辰大海。（申万宏源(4.75 +0.42%诊股)）

　　 中芯国际（：2月10日，公司发布21年业绩预告，2021年全年销售收入为5443.1百万美元，（2020年为3907.0百万美元），2021年全年本公司拥有人占利润为1701.8百万美元（2020年为715.6百万美元）。公司单季销售收入首超15亿美元，全年销售收入54亿美元，年增39%，是当年全球前四大纯晶圆代工厂中成长最快的公司，毛利率、经营利润率、净利率等多项财务指标亦创历史新高。公司22年一季度业绩指引为：季度收入环比增长15%至17%。毛利率介于36%至38%的范围内。

　　 3、估值分析

　　 上周港股互联网板块持续修复。随着产业风险逐步释放，指数底部经反复确认有望触底回升，可以在反弹前期积极布局，积累筹码等待回暖。