申万宏源证券指出，在去全球化和AI大发展的长期驱动下，贵金属、基本金属长期驱动逻辑不变。贵金属方面，短期中东冲突下能源价格上涨、加息预期升温，美债利率升高、美元走强压制金价，呈现短期承压态势；但金价回调同时全球央行购金加速，长期向好趋势不变。