申港证券指出，电网侧正经历从传统向新型的蜕变，传统电网无法承载高比例新能源，新型电力系统迫切需要电网具备更强的跨区输送、局部消纳和灵活调节能力。浙江1000千伏特高压交流环网工程于4月底开工建设，以增强华东电网的电力保供与资源配置能力。本轮电网投资的底层逻辑在于供需两侧结构性矛盾的倒逼，核心驱动力是矛盾由“装机”转向“消纳”，这种由系统安全和消纳刚需驱动的投资具备极高确定性。投资定性发生根本转变，电网建设已定调为“服务新能源消纳、保障能源安全、支撑电力需求增长和系统智能化升级”的综合基础设施主线。投资总额上总量超预期，“十五五”时期我国新型电网投资预计将突破5万亿元，电网投资规模中枢显著上移。预计资本开支的落地将呈现结构化特征，主网、配网、智能化三大环节将迎来全方位、多层次的共振。

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