面上，公司于前一晚发布2024年年度业绩预告，预计全年实现归母净利润4000万元到5500万元，同比减少63%到73%，预计实现扣非净利润3000万元到4500万元，同比减少65%到76%。

　　公告显示，2024年业绩预减的主要原因，是公司根据企业会计准则对收购泰凌医药国际有限公司股权所形成的商誉进行初步减值测试，基于谨慎性原则，计提商誉减值准备导致资产减值损失增加。最终数据需经会计师事务所审计后确定。

　　根据去年12月的公告，公司提到的商誉减值与2024年“密盖息”业务收入规模下降约13%至17%有关。与此同时，核心产品专利期逼近，康辰药业的拓新压力越来越大。

　　1月24日，公司商誉账面价值为人民币9764.28万元。

　　双方达成交易时，业绩承诺方承诺，康辰生物合并报表范围内密盖息相关业务在2021年、2022年、2023年的净利润分别不低于人民币0.8亿元、1亿元、1.2亿元，即三年共计税后净利润不低于3亿元人民币。

　　实际上，2021年至2023年，密盖息给康辰药业带来了8131万元、1.02亿元、1.23亿元的收入，确实完成了业绩承诺，但2024年起执行的集采降价，打了公司一个措手不及。

　　在研肿瘤药进入临床Ⅲ期，原料药项目却宣布延期

　　十几年前，苏灵的上市曾打破了多组分止血药垄断中国市场20年的格局，至今仍是公司的营收支柱。2023年，康辰药业实现营业收入9.20亿元，同比增长6.15%。其中，苏灵实现营业收入6.13亿元，同比增长13.89%，占公司总营收的比例约为66.6%，密盖息的营收占比约为32%。

　　回顾往年，苏灵的销售情况直接牵动公司业绩。例如，2020年，康辰药业营收、归母净利润分别同比降低24.14%和31.09%，拉开了公司业绩下落的序幕。公司表示，因疫情影响，住院病人和手术病人大幅减少，“苏灵”作为外科手术止血药物，销售量受到一定影响，公司营业收入和净利润都有所下降。

　　2023年，康辰药业的业绩有所好转，全年营收为9.2亿元，同比增长6.15%；净利润为1.5亿元，同比增长48.24%。其中，苏灵的营收为6.13亿元，同比增长13.89%。公司表示，当年苏灵通过谈判续约，继续被纳入乙类范围。本次续约取消了原医保支付范围中“限出血性疾病治疗的二线用药，预防使用不予支付”限制。

　　尽管如此，苏灵的核心专利将在2029年到期，康辰药业不得不加快寻找下一个大单品的步伐。根据公司2024年半年报，公司符合资本化条件的研发项目共有5项，其中ZY5301及
KC1036正处于Ⅲ期临床研究，预计完成时间分别为2026年和2027年。

　　公开资料显示，ZY5301属于在研中药1.2类新药，主要的应用场景为针对盆腔炎性疾病后遗症慢性盆腔痛；KC1036的适应症共有四项，包括晚期食管鳞癌、一线系统化疗后进展的晚期胸腺肿瘤、联合PD-1抗体一线维持治疗晚期或转移性食管鳞癌、治疗12岁及以上青少年晚期尤文肉瘤，处于临床Ⅱ、Ⅲ期阶段。