大和：上调潍柴动力(02338)评级至“跑赢大市” 目标价升至11.4港元

　　 大和发布研究报告称，将潍柴动力(02338)评级由“持有”上调至“跑赢大市”，将2023年重卡发动机销售增长预测由同比升8%上调至20%，因此上调2023年净利预测1%至48.04亿元，目标价由8.3港元上调至11.4港元。

　　 该行预计，随着城市间物流开始常态化，重卡需求将在2023年上半年增加，并认为公司在11月20日推出新产品可能有助于需求复苏时赢得更多市场份额。公司60%至70%重卡销售都是由物流驱动，但疫情影响城市间正常物流运作，致11月行业重卡销量同比跌12%。此外，该行认为疫情政策优化有机会改善公司城市间货运流动，并在明年提振重卡需求，相信目前下行周期将在今年第四季接近完结。

　　 中信证券：维持小鹏汽车-W(09868)“买入”评级 目标价降至51港元

　　 中信证券发布研究报告称，维持小鹏汽车-W(09868)“买入”评级，今年P7和P5所在价格区间竞争因优质供给增多逐渐激烈;另特斯拉10月份降价对其销量带来冲击，及新车型G9发售后市场反馈低于预期，使22Q4销量指引较弱，竞争加剧也使2023-24年销量存在一定压力，目标价下调至51港元。公司今年以来估值大幅回调，考虑到近期美联储加息速度存在放缓迹象，叠加公司管理层反思深刻、目前积极开展组织架构调整，且依然拥有基础设施和智能驾驶底层技术的领先，该行看好小鹏基本面的边际改善和估值修复。

　　 报告中称，展望2023年新产品，公司上一代主力车型P7将在23Q1迎来改款，公司计划搭载与G9同样的智能驾驶架构;此外，公司计划在23H1发售一款目标走量的B级SUV(价位区间为20-30万元)，并在23Q4发售一款C级轿车继续打造品牌。公司未来计划精简车型配置，快充、高阶辅助驾驶将逐渐成为标配，随着新一代产品的陆续发布和交付，该行认为公司的技术优势有望逐步转化为销量，帮助公司度过最困难的时间。截至22Q3公司现金储备401亿元，由于中短期内产能布局、新建设已相对完善，2023年公司Capex与研发投入有望降低，现金流压力将有所缓解。

　　 中金：予阿里巴巴-SW(09988)“跑赢行业”评级 目标价137港元

　　 中金发布研究报告称，予阿里巴巴-SW(09988)“跑赢行业”评级，收入和盈利预测不变，目标价137港元，有48%的上涨空间。近期，该行邀请阿里巴巴管理层进行非交易性路演，集团回答市场关心的重点问题，包括货币化率变化、广告调整情况、对四季度和明年电商表现、云计算行业的趋势和展望。该行长期看好企业上云进程，云计算业务有望逐步复苏。

　　 报告中称，集团3Q22阿里云虽然整体承压，但依然存在结构性机会，其中公有云保持两位数同比增长，非互联网行业贡献收入保持28%同比增长。公司预计经济恢复后企业上云速度有望反弹，金融、零售、自动驾驶、医疗等领域都可能是未来的潜力市场，企业上云从简单的专有云到混合云再到公有云趋势逐渐明朗。谈到和运营商云的竞争，公司表示和运营商的关系更多是合作伙伴，运营商和阿里可以各自发挥用户洞察和技术的优势，合作共同助力企业上云。

　　 美银证券：维持理想汽车-W(02015)“买入”评级 目标价升至108港元

　　 美银证券发布研究报告称，维持理想汽车-W(02015)“买入”评级，并上调2023/24年销量预测1%/3%，目标价由92港元升至108港元。但由于毛利率较低，该行对公司今年亏损预测有所上调，同时明年盈利预测也升12%。

　　 报告中称，公司今年第三季汽车交付量为2.65万架，同比上升6%，但按季下跌8%。该行预期集团第三季毛利率按季下跌7.4个百分点至13.1%，主要由于理想One折扣提高，加上消费者等待L8，理想One销售较预期疲弱。不过由于L9及L8贡献进一步增加，该行估计集团第四季出货量将按季上升75%至4.6万架;毛利率则改善至22.7%。

　　 大和：重申百威亚太(01876)“买入”评级 目标价上调至27.5港元

　　 大和发布研究报告称，重申百威亚太(01876)“买入”评级，目标价由26.1港元上调至27.5港元。中国市场方面，目前疫情对夜生活及餐饮渠道有影响，但基于中产阶级增长、渠道分散有助捕捉不同机会，以及地域扩展以进一步推动高端及超高端产品的需求，管理层对长期前景维持乐观。除了高端化，旗下不同品牌有清晰定位，令其可以捕捉不同消费场景需求。

　　 报告中称，公司在海外方面，韩国市场：集团核心品牌的产品今年价格平均上调7.7%。随着家庭消费结构性增长带来持续创新、高端化及渠道组合转变，加上大宗商品及汇率正常化等因素，集团管理层对除息税折旧及摊销前利润率持续改善持乐观态度。印度市场：人均啤酒消费量为行业主要增长动力，由于高端及超高端的趋势加快，集团市占率已达到67%。该行估计，随着规模扩大，集团会通过提升啤酒厂效率、生产力及改善包装等措施，以改善盈利能力。

　　 招银国际：维持大家乐集团(00341)“买入”评级 目标价15.12港元

　　 招银国际发布研究报告称，维持大家乐集团(00341)“买入”评级，目标价15.12港元。公司在23财年上半年在香港/内地新开了11/10家门店，并将该财年开店指引由30-40家下调到20-30家。因此，该行预计下半年公司仅会在香港/内地新开15/15家门店，并预期24财年开店数不会比23财年低。

　　 报告中称，公司内地业务很有韧性，利润率保持不俗。尽管疫情有所影响，但该行对公司23财年下半年的表现仍然谨慎乐观，主要由近年新店表现明显进步以及疫情政策优化带动。此外，尽管23财年上半年销售恢复逊于预期，利润率仍取得不俗改善。该行认为趋势将在下半年持续，原因包括：1)客单价会进一步提升1元至约41港元，2)单店租金成本有望再下降。值得一提的是，最低工资在明年有很大机会从每小时37.5港元提高至40港元，但该行认为其有足够能力应对和控制员工数目。