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　　从调研方向来看，医药生物取代科技成为机构关注的焦点，创新药BD出海、高端器械体系化出海与CXO景气传导形成三重共振，成为机构扎堆调研的核心方向。

　　从个股层面来看，8月下半月机构调研呈现出明显的头部聚集效应。中微公司、华勤技术和联影医疗凭借其在各自领域的龙头地位，包揽了接待机构数量的前三名。

　　中微公司表示，公司已在海外最先进逻辑客户累计交付约800个反应台，正持续拓展海外市场；下一代90:1超高深宽比刻蚀设备已在客户端验证，薄膜沉积业务在手订单饱满，先进封装新签订单同比大幅增长。

　　紧随其后的是华勤技术，累计接待机构332家。作为全球领先的智能硬件ODM龙头，华勤技术受益于AI终端设备需求的增长。

　　机构调研的核心问题集中在数据中心业务增长前景、超节点产品竞争力、汽车电子及机器人等创新业务布局等方向。

　　华勤技术表示，超节点产品Q3已进入批量交付阶段，Q4将持续上量；数据中心业务全年收入预计同比增长50%，突破600亿元；机器人业务方面，数据采集机器人已累计出货超400台，自研轮式双臂机器人已开始交付内部工厂。

　　医疗影像设备龙头联影医疗以327家的接待量位列第三。机构重点关注公司海外业务拓展进展、高端产品市场份额变化、AI与医疗设备融合战略等方向。

　　联影医疗表示，公司海外在手订单及项目储备保持良好，多款高端新品正在欧美及亚太市场加快导入，海外业务正由阶段性项目突破转向更具持续性的体系化增长。

　　综合8月下半月的数据，机构调研重心从科技主线逐步转向医药生物、电子、电力设备三大方向，其中医药生物跃居所有行业榜首，成为机构调研最密集的行业方向。

　　其中，创新药BD出海是估值弹性最大、机构共识度最高的方向，器械出海是业绩确定性最强的方向，CXO是景气验证最前瞻的方向。

　　三者共同特征是：机构提问已从“讲故事”转向“算细账”，首付款金额、峰值销售、海外订单转化率、多肽产能利用率成为高频追问点。

　　半导体设备国产替代、AI服务器PCB、光通信链调研强度最高，但估值已处高位，需三季报业绩验证。

　　AI电源是弹性最大方向，机构核心验证高功率电源能否从客户验证走向批量交付；电网出海确定性最强，逻辑是全球电网扩容与中国电力设备企业海外订单落地；光伏不再是需求扩张叙事，而是看能耗门槛倒逼落后产能退出、龙头盈利修复。电池和风电调研强度偏弱，属于边缘弹性方向。

　　8月下半月，机构调研热度从此前持续领跑的电子板块向医药生物转移，医药生物跃居全行业调研最密集的方向。

　　与此同时，电子板块虽仍保持较高热度，但机构关注点已从概念叙事转向订单、毛利率和产能交付兑现，调研风格趋于务实。

　　排名前三的公司接待机构数量均超过300家，且行业属性高度集中在科技与高端制造。机构提问逻辑正从聚焦“可能性”的问题，转向产能释放节奏、订单兑现等生产落地问题，调研风格更加务实。