面上主要受到陆家嘴论坛催化，此外上周五cx上市批复同意，上市时间点已经逐步临近；存储的景气度持续高位，最近也有龙头扩产超预期的消息。展望后市，从全球视野来看，AI芯片需求已进入爆发期，引领行业步入“AI通胀”阶段。我们认为此轮AI是二十年以上周期的科技革命，半导体产业此轮成长的机会也是史诗级的。除享受行业增长红利之外，国产半导体设备还有自主可控叙事，奠定中长期成长基调，龙头估值相对北美甚至更低，或可持续关注半导体设备ETF布局机会。

　　10年国债活跃券经历调整后，日前重回震荡趋势，在1.72%附近徘徊。当前市场犹豫的主要原因，在于资金面的收紧以及回调带来的赚钱效应减弱。当前债市的短期胜率环境仍然是中性偏强，整体可以按兵不动。这是由于基本面融资需求与物价预期，仍然对债市形成了有力支撑；资金层面，我们在5月中旬已感知到资金面宽松趋缓，对债市的利好不足，但长债的表现仍然较强。这说明资金面并非唯一的胜负手，站在当前位置，我们反而认为不必对资金面过度悲观。对债市的长期空间，我们仍然保持窄幅震荡的大观点，整体赔率仍为有限。中长期角度来看，可以关注久期适中的稳健品种，如国债ETF和十年国债ETF。