面，今日中美两国发布斯德哥尔摩经贸会谈联合，美方承诺继续调整对中国商品加征关税的措施，自8月12日起继续暂停实施24%的对等关税90天；中方自8月12日起继续暂停实施24%对美加征关税以及有关非关税反制措施90天。此次关税缓和建立在5月日内瓦会谈达成的框架基础上，双方承诺继续通过机制化对话解决经贸分歧，并暂停或取消非关税反制措施。

　　近期中美关系出现缓和信号，有望带动资本市场风险偏好提升。此外，近日英伟达H20芯片在国内恢复供应，或将成为推动本土大模型加速迭代的重要契机。H20在集群互联与软件生态方面具备显著优势，其重新开售有望带动下游AI企业加大在算力基础设施方面的投入，进一步提升模型性能表现，助力AI在B端与C端场景中的快速落地，整体有望加速人工智能产业链的发展进程。

　　国产替代与周期修复双线cm标的科创芯片ETF

　　全球半导体产业链正经历深度调整，中国芯片企业在挑战中迎来加速国产替代的战略机遇。一方面，国内厂商在功率器件、模拟芯片、存储、封测及设备材料等领域已具备国际竞争力，并在特定细分赛道实现进口替代；另一方面，下游应用的扩张，尤其是新能源汽车、人工智能、工业自动化等新兴需求的爆发，为本土半导体企业带来持续成长空间。

　　20cm标的科创芯片ETF通过集中配置科创板核心半导体资产，有望捕捉半导体产业升级红利。科创芯片ETF国泰跟踪的是科创芯片指数，单日涨跌幅限制为20%，从科创板市场中选取业务涉及半导体材料、设备、设计、制造、封装测试等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板芯片产业相关上市公司证券的整体表现。该指数具有鲜明的行业特征，聚焦于芯片产业链，能够有效追踪科创板芯片企业的市场表现。