美东时间8月6日，美国明尼阿波利斯联储主席、2026年FOMC票委卡什卡利表示，美国经济增长放缓，美联储必须对此做出回应。卡什卡利在接受时表示，今年美联储降息两次是合理的，美国劳动力市场正在降温，当前逆转利率路径可能要好过等待。

　　尽管卡什卡利倾向于采取降息行动，但他坦言，关税政策仍然是一个“重大不确定性”，其对通胀的具体影响尚不明确，这也是美联储当前面临的核心政策困境。卡什卡利表示，如果有关税导致的通胀效应可能持续存在的迹象，那么美联储官员最终可能会减少降息次数。

　　摩根士丹利在最新发布的研报中指出，美股可能在今年三季度出现阶段性调整，核心矛盾在于关税滞后影响与美联储货币政策摇摆。

　　关税方面，在低成本的库存效应消退后，关税政策导致的原材料成本上升将在今年第三季度反映到企业财报中。对定价能力弱的消费品行业而言，将会直接挤压利润率；而能顺利转嫁成本的工业企业，受影响则相对有限。

　　摩根士丹利强调，美联储可能因关税通胀担忧推迟降息，这种“弱增长+高利率”组合，或在季节性疲软的三季度引发美股出现5%～10%的回调。其他风险还包括：全球美元流动性增速放缓、盈利修正广度复苏节奏暂停、10年期美债收益率突破4.5%关键位等，均可能对短期市场构成压力。