中泰证券指出，国防军工行业在地缘事件频发背景下，军贸逻辑正从情绪催化向基本面强化过渡。2025年以来，印巴冲突推动军贸价值重估，军贸业务有望突破国内定价瓶颈，提供更高利润率并提振板块估值。航空装备领域订单拐点确立，25Q1航空主机厂合同负债环比增长22%，元器件订单显著改善，军工电子全年订单有望维持高位。航发领域去库存及补差价接近尾声，新机型转批产将带动需求回升。兵器装备方面，远火及无人地面装备受益内需回暖与军贸高景气，核心公司2025年收入指引大幅增长。商业航天进入规模化部署关键期，2025年我国计划发射约2100颗卫星，可回收火箭技术突破将降低成本瓶颈。国产大飞机C919批产提速，2025年预计交付20-30架，发动机国产替代进程加速。

　　军工ETF跟踪的是中证军工指数，该指数由中证指数有限公司编制，从沪深两市中选取涉及航空航天、兵器装备等国防军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业相关上市公司证券的整体表现。中证军工指数具有鲜明的行业特征和周期性风格，其成分股主要来自与国防现代化建设相关的高科技企业。

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